美元之死！再次！

如果每次有人尖叫“美元即将崩溃！”时我们都能得到一美元BullionVault 的阿德里安·阿什 (Adrian Ash) 写道，我们现在将拥有一大堆毫无价值的美元。但前提是这个预测是正确的。相反，我们现在正处于 2023 年中期，目睹“美元之死！”这股潮流再次疾驰，再次成为头条新闻。北京喉舌《中国日报》表示，“世界正在不再使用美元”。德国私营网站《商业内幕》表示同意：“各国央行正在领导一场针对美元的反抗。”俄罗斯国家通讯社塔斯社报道称，“特朗普警告美元将取代世界第一货币的地位”。 “三年前是不可想象的！”它引用了自由世界前领导人的话，完全忘记了他执政第一年在 2017 年将美元冲进马桶的情况。“如果（人民币取代美元）发生，”特朗普继续说道，“并且在拜登的领导很可能会——这将是我们国家历史上最大的失败。我们将降为二线地位。”败了怎么办？ “五年内将会有如此多的国家以美元以外的货币进行交易，我们将没有能力制裁他们。”美国参议员马可·卢比奥如此说道……曾经是“美国下一任总统”……现在几乎可以立即引用媒体想要发表的任何观点标题。卢比奥说美国正处于战争之中。是的，这是一场冷战。但毕竟是一场战争，这要归功于华盛顿自三十年前苏联解体以来首次面对另一个全球超级大国。但话又说回来，为什么如此令人不安路易斯·伊纳西奥·卢拉·达 (Luiz Inácio Lula da) “每天晚上我都会问自己，为什么所有国家的贸易都必须以美元为基础”席尔瓦前一天在上海新开发银行发表了“慷慨激昂的演讲”时曾说过这样的话。 “为什么我们不能基于我们自己的货币进行贸易？”卢拉继续说道。 “金本位消失后，是谁决定美元是货币？”是的，卢拉！这是哪个小丑干的？简而言之，第二次世界大战摧毁了欧洲和亚洲，最终美国掌握了几乎所有的货币，然后被定义为金条。作为世界之王，美国选择用黄金来支持美元，而世界其他国家则选择了黄金来支持美元。吃掉美元就像它是真正的东西一样——用美元来乞讨、借贷和从二战灾难中重建——并在其央行中积累大量美元，而美国扮演了喷出美元来刺激经济的角色并润滑全球经济。一些人对此发出了呻吟和嘀咕。但随着美国作为世界最大经济体的崛起以及世界上最大的军事实力，其他国家仍然选择交易和持有美元高于一切。 1971 年美国（以及世界）脱离金本位后，这种主导地位仍在继续。尽管美国在越南战败、20 世纪 70 年代通胀失控、储蓄和贷款危机以及随后的黑色星期一崩盘，美元仍继续保持统治地位20 世纪 80 年代中期的互联网泡沫和 1997-2003 年的泡沫破灭、灾难在伊拉克，次贷危机和2006-2011年的银行危机、唐纳德·特朗普的当选，甚至（迄今为止）乔·拜登的当选。长话短说，无论你如何看待今天的历史，到 2023 年，世界仍然继续选择美元作为第一大货币，其中包括巴西央行，如上图所示。但这可能会改变吗？或者《经济学人》杂志会再次施咒，像近 20 年前那样宣布“美元已死”……？巴西政府周三表示，2023 年 4 月，“中国和巴西已达成协议，以本国货币进行贸易，放弃美元作为中介”，这是北京方面的最新举措福克斯商业频道、News.com.au、海峡时报和许多其他媒体都这么说……宣布中国和巴西正在“放弃美元”……感谢复制和粘贴曾经正规的新闻专线法新社的报道。“该协议将使美国经济霸权的最大竞争对手中国和拉丁美洲最大的经济体巴西能够直接进行大规模贸易和金融交易，用人民币兑换雷亚尔反之亦然，而不是通过美元。”“启用”一词在这里起着很大的作用。“大规模”一词也是如此。2022 年，巴西和中国相互运送了创纪录的 1500 亿美元商品和服务。但美国和中国之间的双向贸易也创下了新纪录——升至 6900 亿美元——并且“这是美国贸易激增的一部分”经济谎言掩盖了关于去全球化的政治恐慌，更不用说去美元化了。当然，人民币在全球贸易中的份额正在增加。但世界各地的人们继续选择美元。包括巴西和中国。香港《南华早报》称，“人民币目前仅占全球支付的 2.19%、全球外汇交易的 3.5%，以及中央银行持有的储备的 2.69%”。事实上，最近的抱怨和要求政权更迭的呼声我们的到来并不是因为世界拒绝美元，而是因为它无法获得足够的东西。南华早报援引中银国际全球首席经济学家关涛的话说：“美联储大幅加息导致市场出现美元短缺。” “这暴露了现行国际货币体系的缺陷。美联储的货币政策无法在考虑国际经济环境的同时也处理国内经济问题。”但欧佩克石油卡特尔呢？难道他们不是像中国一样，放弃美元作为贸易货币和储备货币，以摆脱美国政治权力的束缚吗？我是说《经济学人》杂志刚才又说了一遍。但“自 1975 年以来，欧佩克将取消美元升值的说法就一直存在，”维也纳韦伯斯特私立大学的经济学家拉尔夫·舍尔哈默 (Ralph Schoellhammer) 指出，“虽然美元已经失去了一些地位，但目前还没有其他选择。”换句话说，“美元在世界官方外汇储备中的份额为60%；人民币为2.76%。自1995年以来，美元一直在60%左右，更能说明问题的是，对比央行2017年的数据，国际结算……显示自 1989 年以来，美元在国际交易中的份额一直稳定在 90% 左右。”当然，永远不要说永远。毫无疑问，有一天，美元将失去其第一大货币的地位，随着美元的贬值而逐渐消失。毫无疑问，另一种货币的升值反映了全球政治主导地位从华盛顿转向其他强权即公理的首都（很可能是北京）的历史性转变。也许当这种转变确实发生时，它就会开始——就像 2023 年的潮流一样——从美元兑世界其他货币的价值高于过去 20 年的任何时候开始。但即使您相信这一过程今天或很快就会发生，您将如何押注或尝试利用这一趋势呢？北京不会让你囤积或投机人民币（顺便说一句，这几乎使得人民币取代美元变得不可能，让美国背负着无情的债务和国内经济损失的负担，以让世界充满美元）。同样，得益于外汇管制的卢比，或固定汇率沙特里亚尔，或现在禁止俄罗斯卢布，任何关于“多极”世界的讨论（美元的份额被一篮子不同货币取代）都会面临同样的问题，而且如果你试图押注它。那么，如何在不支持替代者的情况下对冲美国霸权的终结呢？无论美元升值还是贬值，每当美元兑世界其他货币突破当前水平时，金价就会反复上涨。不，世界上没有足够的黄金来“取代”美元。不，黄金作为国际贸易货币回归的迹象为零。但伴随着“美元之死！”现在，黄金的回归以及作为央行资产的复兴已经再次成为现实，引起了广泛的关注，这是理所当然的。世界黄金协会的最新数据显示，需求将持续到 2023 年，延续了去年战后的记录，并表明各国央行作为一个整体热衷于逢低买入，这有助于巩固金价下方的底部，而消费者需求目前可能难以触及这一底部。如果不是每盎司 1900 美元，则维持在 1950 美元。为什么会出现如此大的转变，重新将黄金保留在官方储备中？经济和货币历史学家巴里·艾肯格林 (Barry Eichengreen) 今年早些时候发表的一篇论文称，“黄金吸引央行储备管理者将其视为经济、金融时期的避风港”。金融和地缘政治波动。”这并不是什么新鲜事。就连西方央行行长也表示，他们喜欢这种闪亮的黄色金属，因为它具有安全性、流动性和多样化。但根据艾肯格林和他的研究同事的说法，情况发生了变化，尤其是新兴市场的变化。 -市场国家希望在国际舞台上获得一点尊重 – 这正是马可·鲁比奥在顶部所指出的：美国有能力利用其主导地位的美元来对外国政府和经济体施加压力，而这是华盛顿所不喜欢的。特别是，美国在促使英国、欧盟和日本实施制裁方面发挥了带头作用。因为虽然美元在央行储备中的份额在过去几年中确实有所下滑，但央行与此同时，世界银行选择增持欧元、日元和英镑。因此，即使不猜测本文顶部图表中央行外汇储备中“未分配”的部分是什么，以美国为首的资本主义民主国家集团发行的货币现在也占全球外汇储备总额的 82% 以上。 ，从世纪之交的 75% 上升。展望未来，简而言之，这很大程度上是西方与其他国家的较量。迄今为止，黄金是明显的赢家。 Adrian Ash

Adrian Ashis 世界领先的实物黄金、白银和铂金公司 BullionVault 研究总监在线私人投资者市场。他曾任伦敦顶级私人投资建议出版商的社论主管，2003 年至 2008 年担任《每日清算》的城市通讯员，20 多年来，他一直在研究和撰写贵金属和更广泛的金融市场的每日分析。作为 BBC 电台和电视台的常客，阿德里安经常被《金融时报》、《MarketWatch》和许多其他受人尊敬的新闻媒体引用，《经济学人》杂志、CNBC、彭博社、德国商报和 FAZ 以及意大利的《经济学人》杂志都曾寻求他在黄金市场内部的观点。 Il Sole 24 Ore。

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