黄金：“国王美元”给了什么……

上周金价真的跌破1300美元了吗？ BullionVault 的 Adrian Ash 问道。没有。金没有这样的事情。当您低估唐纳德·J·特朗普对美元的影响时，情况并非如此。在这个平行宇宙中，自特朗普 16 个月前宣誓就职以来，黄金价格甚至没有超过每盎​​司 1250 美元。因此，如果它尝试的话，它不会在 2018 年 5 月跌破 1300 美元。事实上，自特朗普宣誓就职以来金价的实际区间并不是您在查看金价图表时可能认为的 1185 美元至 1350 美元。这已经是本世纪初以来最窄的 70 周区间。但不是。事实上，黄金的交易价格为每盎司 1150 美元至 1250 美元……按百分比计算，交易区间宽了一半，并且是自 1990 年代中期低迷以来最窄的 70 周时间段。你说什么？我们又去喝花草茶了吗？不完全的。这个另一个世界简单地以美元计算黄金价格… …然后询问如果自特朗普上台以来美元在外汇市场上没有变动，黄金将位于何处。蓝线显示以美元以外的所有其他货币计价的黄金。这与美元实际行动的红线形成鲜明对比。蓝线后面的简单总和使用美元对一篮子其他货币的广义贸易加权指数。它将黄金价格重新调整为就职日。如图所示，黄金在今年 4 月的峰值交易价格为每盎司 110 美元，如果美元没有在特朗普总统任期的第一年如此严重地贬值，它本应达到的水平。它还显示了美元在外汇市场上春季的突然反弹如何将其减半，将美元与非美元黄金（重新定位为特朗普）之间的差距缩小至每盎司 60 美元以下。事实上，自上周初以来，黄金兑美元汇率下跌了 2.7%……但全球非美元投资者的跌幅仅为 1.3%。还有这可能对黄金需求构成问题。对于非美元交易者、消费者或投资者来说，跌破 1300 美元根本没有体现出来。正如一位新加坡经销商所说，“需求有所回升”，“但没有那么快”，如果美元价格下跌是亚洲家庭所得到的。现在，“印度的黄金正在出现 [低于全球美元价格] 的大幅折扣，”由矿业支持的世界黄金协会的 John Reade 指出。 “在最近以美元计价的黄金价格下跌之后，没有任何购买激增的迹象……可能 [因为] 与去年的范围相比，以印度卢比计价的黄金价格仍然相当昂贵。这也不是季节性繁忙的时期年，”作为 Reade 的结论德。印度的家庭黄金需求在秋季排灯节期间达到顶峰。从现在到 9 月，这取决于印度教日历对婚礼日期的稀疏批准。在价格方面，目前中国这个黄金第一大消费国的需求也是如此。周二上海收盘价仅比伦敦报价高出每盎司 6 美元，比新进口黄金的典型毛利率低三分之一。事实上，“（周一）中国适度的购买几乎没有阻止亚洲的报价，”瑞士炼油商和金融集团 MKS Pamp 的隔夜报告说。以美元计算，今早反弹至 1290 美元上方，短线交易员“获利回吐”。但是“国王美元”呢……正如尼克松白宫在它结束时告诉欧洲的那样，“我们的货币，你们的问题”在 1971 年的黄金标准中……？ “在短期内，有理由预期美元会进一步走强，从而对金价构成压力，”伦敦金银清算银行工银标准的一份报告称。 “尽管如此，我们预计黄金兑其他货币的表现会优于其他货币，并且不认为这一最新走势是新的美元牛市的开始，”工银标准继续说道。特别是，今年春季美元突然反弹的“关键驱动力”“是欧元区的相对放缓，而不是美国的特定加速，”工商银行表示。支持这一点的是，它指出短期美国债券收益率的涨幅远高于长期收益率。 “这并没有做任何事情来暗示对中期 te 进行重新定价rm 美元前景。”事实证明，特朗普执政的第一年对美元不利，但对美元黄金价格有利。然而，正如我们上图所示，对于美国和非美元投资者而言，黄金呈温和走高趋势。现在典型的夏季平静期看起来很早就开始了，即使美元兑特朗普走软，价格也有所回落。希望在秋季获得乐趣的投资者可能希望采取行动。Adrian Ash

Adrian Ashis BullionVault 研究总监，BullionVault 是面向私人投资者在线的世界领先的实物黄金、白银和铂金市场。F他曾是伦敦顶级私人投资建议出版商的社论负责人，2003 年至 2008 年期间担任 The Daily Reckoning 的伦敦市通讯员，现在 20 多年来，他一直在研究和撰写贵金属和更广泛的金融市场的每日分析报告。作为 BBC 电台和电视台的常客，Adrian 经常被金融时报、MarketWatch 和许多其他受人尊敬的新闻媒体引用，他在黄金市场内部的观点已被经济学人杂志、CNBC、彭博社、德国商报和 FAZ 以及意大利的Il Sole 24 Ore。

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