黄金投资：道琼斯指数与 50 年数据

BullionVault 的 Adrian Ash 写道，私人投资者对黄金的兴趣在 2018 年崩溃了。任何经销商告诉您否则，他们在撒谎。 2017 年特朗普对美国金币销售的低迷开始蔓延到英国和欧洲的零售金条投资需求。在全球范围内，“购买黄金”一词的谷歌搜索量已跌至 2007 年的低点，那是在全球金融危机开始之前。现有的金币和金条所有者同时转为卖家，稳步退出他们在金融危机前开始建立的储备。为什么？时间是一个因素。银行业崩溃现在已经落后我们将近十年了，谁还记得呢？表现不佳是另一个原因，至少与黄金“避风港”吸引力的稻草人背道而驰。尽管油价上涨、美朝核传闻、意大利的新喜剧联盟、中东地区的屠杀、英国的脱欧喜剧等等，但金价在 2018 年未能飙升。然而，最重要的是，纽约和其他股市一直在上涨，创下历史新高。这使得私人投资者对黄金缺乏兴趣看起来很自然。如果潜在愚蠢。因为当股票从未如此高涨时，谁还需要投资保险？这里有两件事要考虑为世界上市公司的烧伤和股票在 2018 年的历史最高点附近摇摇欲坠……#1。道指/黄金比率 黄金通常被视为股票市场对冲工具，是股市下跌时购买的一种保险形式。那是因为一块实物金条与生产性企业的份额截然不同。黄金作用很小，甚至不会生锈。它也不能谎报收入（它没有任何收入）或破产。在历史上的所有时代和所有文化中，它的主要用途——无论是作为珠宝、硬币还是中央银行储备——一直是储存价值，而不是增加价值。要跟踪股票的表现与相反的表现，您可以关注道指/黄金比率。它只是计算您可以用一盎司黄金购买多少单位的道琼斯工业平均指数。在过去的半个世纪里，自从金价摆脱了与美元挂钩的每盎司 35 美元以来，道琼斯指数/黄金比率在 1980 年跌至 1.2 盎司的底部……在 1999 年达到峰值 43 盎司……整体平均为 15 盎司.一半时间交易价格高于 13 盎司，一半时间交易价格低于 13 盎司。现在它的读数略高于 25 盎司。因此，就乏味的旧金条而言，今天的股市看起来介于有点高估和非常高估之间。但那又怎样？历史表明它的交易价格比这高得多，也比这低得多。所以关于这一点，没有定论。 #2。黄金真的是股市的“对冲”工具吗？过去半年f 世纪，投资黄金以防止股市短期下跌未能获得回报。一周又一周，以美元计价的黄金在标准普尔 500 指数上涨时上涨了 51%，而在标准普尔指数下跌的那几周上涨了 53%。比掷硬币好一点。然而，从较长的时间框架来看，这种金属确实显示出“避风港”的功能，而且当股市跌势加剧时，这种情况会越来越明显。自 1973 年以来，在标准普尔指数走高的那几周中，黄金有 55% 的时间比 12 个月前上涨，但在美国股市较一年前下跌的情况下，有 68% 的时间上涨。这种模式在 5 年期间更加清晰。当标准普尔上涨时，黄金上涨了 59%，但当股市下跌时，黄金上涨了 98%我五年前。股票连续五年亏损并不少见。在过去的 45 年里，标准普尔 500 指数价格指数在所有周五下午的近四分之一的时间里收盘低于 260 周前的水平。在此期间，黄金的 5 年平均涨幅为 135%（均值和中值）。在股市下跌 20% 或更糟的情况下，黄金平均比五年前上涨 181%，其中五分之四的情况翻了一番或更多。同样，如果您认为 5 年期间股市下跌 20% 或更糟的情况很少见，那您就错了。这种情况在 1970 年代发生过两次，分别在 2003 年、2004 年和 2005 年的短暂时间点发生过，然后在 2009 年初再次出现 41% 的五年亏损。当然，过去的表现并不能保证未来。简单的说，过去的半分钱ury，事情就是这样。那么，玩赔率，你觉得幸运吗？如果您认为股市从这里减半的可能性为零，那么您可能希望拥有零黄金。这似乎是越来越多已经购买黄金的私人投资者在英国春季和美国阵亡将士纪念日周末采取的观点。这些黄金卖家是否来不及加入股市牛市，只有时间会证明一切。然而，到那时，历史表明，如果事实证明他们需要黄金来抵消他们的股票损失，那么购买黄金就为时已晚。Adrian Ash

Adrian Ashi 是 BullionVault 的研究总监，BullionVault 是世界领先的面向私人投资者的在线实物黄金、白银和铂金市场。他曾担任伦敦顶级私人投资建议出版商的社论负责人，2003 年至 2008 年期间担任 The Daily Reckoning 的伦敦市通讯员，20 多年来，他一直在研究和撰写贵金属和更广泛金融市场的每日分析报告。作为 BBC 电台和电视台的常客，Adrian 经常被金融时报、MarketWatch 和许多其他受人尊敬的新闻媒体引用，他在黄金市场内部的观点已被经济学人杂志、CNBC、彭博社、德国商报和 FAZ 以及意大利的Il Sole 24 Ore。

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