我们破碎的金融体系

我们的金融系统出了什么问题，我们该如何解决？ BullionVault 的创始人兼主席 Paul Tustain 问道。许多因今天的系统运作方式而受到如此恶劣服务的年轻人认为，造成损害的是银行、自由市场和资本主义的一些内在邪恶。真的不是。责任完全在于被严重误导的政府政策，左翼和右翼都热情地采用了这一政策。我的希望是引导一些大胆的千禧一代继承自由主义哲学家和诺贝尔经济学家弗里德里希·冯·哈耶克的传统，从而帮助他们重新引导他们这一代人摆脱令人沮丧但可以避免的旅程；冯哈耶克称之为“通向奴役之路”。这是我们都在走的路。[ 作者注：作者想表达的是，他并不怀疑在此处批评的组织中工作的人的善意。批评的目的是建设性的，主要是为了让更多的人——尤其是年轻人——参与到关于我们的金融体系如何运作的严肃辩论中。我们都希望看到它继续长期造福英国及其人民。] 什么是自由社会？如果一个自由社会意味着我们都可以随心所欲地做事，那不是很好吗？实际上它根本不会那么美妙。如果自由如此运作，没有人会真正珍视自由，因为我们的社会很快就会充满自私和懒惰的人。一个自由社会要求我们遵守它的两个主要原则：除了公平竞争，我们不得伤害他人。为了合理文明，我们需要增加一项责任，照顾无法管理第一个的人，我们需要法律和执法来正式实施第二个。但考虑到这些，仅此而已——我们的法律不需要禁止一切可能造成伤害的事情。自由允许冒险。它允许由于合理知情的人同意的事情而间接造成的伤害。不良投资、运动损伤、肥胖、香烟诱发的癌症等都是自由人接受风险的间接后果，这是他们的绝对权利。自由的荣耀在于，如果我们按照这两个非常合理的原则生活，我们就可以选择我们如何生活的细节，以适合我们的方式服务于我们的社会，以及被社会服务。自由的一个令人愉快的副作用是我们也将享受广泛的繁荣。任何经济学介绍都可以快速解释专业化可以提高生产率——当个人动机加强时，效果会加倍。如果我们每个人都选择我们所做的事情，同时以我们所享受的东西和社会其他成员对我们提供的东西所赋予的价值为指导，那么通过贸易和交换，每个人最终都会得到更多，我们的社会也会变得更加富裕。自由、专业化和贸易成为舒适的合作伙伴，由此产生的活力和繁荣在许多层面上产生，从史前村庄的个人到 m现代民族国家。钱是什么？在我们所知道的每一种情况下，自由、专业化和贸易都与货币体系共存，货币体系只不过是一种记分系统，用于记录通过贸易和交换产生的未偿恩惠。 （如果你喜欢简洁的定义，你可以用“信用”代替“突出的恩惠”。）有了这个货币的正式定义，你现在可以看到一些钱是如何存在于银行的记分系统——他们的分类账——一些以电子的形式，在计算机计分系统中，有些（曾几何时）是稀有的贝壳，甚至有些是硬币和纸币——便携式代币，其工作方式与计数器相同，用于在孩子的游戏中记分。支付系统更容易开发一旦我们了解每种形式的金钱都是一个记分系统，就明白了。您可能会忘记试图弄清楚钱是如何“通过电汇发送”或通过支票“清算”的概念上的困难，如果您认为真正的钱是从纸币和硬币开始的，那么这两者都非常难以理解。所有的支付只是约定好的修改两个人分数的方式。还有另一种非常有用的方式来思考金钱。这不是定义，但有助于描述。金钱是我们“暂停的交易机会”——“暂停”是因为我们还没有决定如何使用我们刚刚在交易中产生的信用。在人们相互交易的世界里，金钱使事情变得公平，并且它已经被反复重新发明。楔形文字写在粘土板上，是已知最早的人类书写系统之一。许多例子向商家展示我们将其用于货币记分。几千年以来，凡是没有可用的信用记分系统的地方，普通人都会发明一个，因为他们发现金钱带来的专业化和贸易具有使所有人致富的有益效果。但在任何地方都没有发明货币作为政府的工具。现代货币从何而来？大多数人认为现代货币来自中央银行，充当政府的代理人。它不是这样工作的。政府确实有一定的作用，但从历史上看，它只不过是定义了货币单位。这使得所有货币用户、商业用户和不同银行的用户都可以相互操作。但历史上政府没有然后创造货币。那是企业做的，现在依然如此。总的来说，现代货币单位，如英镑和美元，是在普通银行会计系统的记分记录中创建的，来自私人拥有的抵押财产——例如房屋和工厂，它们的所有者以债务为抵押。平衡分录——信用——是可以花掉的钱。几乎任何可销售的资本资产都可以通过这种方式变成货币，这表明货币并不抽象（正如许多人认为的那样），而是与我们社会中的财产存量密切相关。这是一个由小型私人银行创造的货币的稍微古老的例子：如今，真正的纸币确实完全是通过中央银行发行的，这让我们大多数人认为这是关于货币的一些不变的法则。但正如您从图片中看到的那样，无论是在历史上还是在理论上，它并不总是正确的。事实上，现代中央银行是政府控制我们所有人和我们的钱，以及我们在任何我们想去的地方使用钱作为贸易工具的能力的体现。中央银行代表政府进行货币垄断，因此它往往会产生许多垄断经常出现的问题——比如傲慢、对其他实体的反竞争欺凌、价格操纵和客户滥用。与此同时，在中央银行和政府的控制下，我们的货币变得越来越复杂它曾经是。政府如何使货币复杂化？西方世界的政府一直在增加英镑、美元和欧元必须承受的负担，迫使它们承担繁重的公共负担，这对只想相互交易的人类没有任何好处。以下是我们的货币稳步累积的四个沉重负担。所有这些都是相对较新的，出现在过去的 100 年里。负担 1 现代政府在产生自己的收入时采用了透明简单的政策。它寻找我们使用的钱易手的情况，并通过具有严厉惩罚的法律，使交易的一方缴纳税款，而另一方无成本地回应便于报告和收集。这就是为什么您的所得税由您支付并由您的雇主收取，为什么您的增值税由您支付并由您的商家收取，您的保险费税由您支付并由您的保险公司收取，以及您的旅行税由您支付并由您的航空公司/旅行社收集。还有很多其他的例子。在扣除国民保险、所得税、增值税等针对不同产品和服务的特定税种后，资金在一个交易周期内流经个人手中的成本，在一个交易周期内赚取和消费，现在经常超过60%他们交换的东西的潜在价值。尽管税收可以为有价值的服务提供资金，但在这些层面上征税也有弊端。它抑制贸易和在许多情况下，专业化增加的价值低于税率。可悲的是，这对简单的工作产生了毁灭性的影响，因为低附加值的就业是按劳动力总成本而不是附加值征税（国民保险和所得税）。这使许多技能不太适合市场的人无法找到通过工作为社会做出有意义贡献的方法。 （如果说所得税和国民保险是坏税，这听起来有点激进——因为它们对收入征税而不是对增值征税——请考虑一下，通常企业只对增值征税，例如利润。当谈到收入税时，企业受到的待遇很比人更明智。）你必须自己决定对自由人、专业化和交易以实现互惠互利的人征税的水平。但无论你怎么看，高税收成本是毫无疑问的我们交易周期中的 ts 使得寻找其他支付方式具有吸引力。政府当然不能让你那样做。你自由地寻找一个不那么繁重的记分系统会损害它从你选择进行的每笔交易中获取一半以上价值的能力。因此，在如此多的垄断方式中，政府利用其权力来巩固我们对货币的使用，其交易从中受益。在迫使我们继续使用它之后，政府给货币施加了更多负担，使其越来越不适合其真正用途。负担 2 近年来，政府的主要经济杠杆一直是货币政策，它主要通过人为操纵利率来寻求指导我们经济的行为方式。在 1900 年代初期，利率由 t 设定他市场。当有大量资金可供投资时，利率会下降，而当资金太少时，利率就会上升。最近——从 1980 年左右到 1990 年——政府从中央征收高得惊人的利率。在那些日子里，我们习惯于接受这些人为的高利率时期，这种政策形象地描述为“移除酒杯”，如果经济威胁到通胀，这通常会使事情平静下来。从 2001 年到 2020 年，我们只看到了人为的低利率，这与移除潘趣酒碗相反。政府正在给饮料加标。 Low rates keep governments popular when the economy would otherwise enter one of its natural slowdowns, and they make running a government on borrowed money much easier (which helps governments get re-elected).它们还使企业在短期内异常盈利，从而鼓励它们扩张和雇佣更多的人。当然，低利率也会使资产价格上涨。低利率通常会鼓励通货膨胀，但在过去的 30 年里，这种趋势已被微芯片带来的效率所抵消。如果它是在 1900 年的货币环境中发明的，那么随着这种非凡技术的生产力提高最终降低了生活成本，那么 30 年的价格每年都会下降 3% 到 4%。但在我们这个时代，它允许政府设定一个简单的通胀目标，即 +2% 而不是 -4%，并设定低利率，同时声称它——而不是微芯片——对持久的低通胀增长负责。政府让我们所有人都正确地迷上了廉价债务的货币可卡因，同时为自己积累了 inf 的大部分经济利益信息技术革命。尽管如此，多亏了微芯片，我们的通货膨胀率和利率都相对较低。感觉很好——失业者得到重新雇用，有产者的房子升值，商人赚取更多利润，政治家获得连任。但与大多数免费午餐一样，最终还是要付出代价的——在这种情况下是未来。经济的人为货币刺激不能轻易结束。短期内似乎可以避免的任何温和的经济下滑都被随后威胁的严重下滑所抵消。另一种选择——这就是我们一直走的路——是利率不可逆转地下滑至零或更低。 （负利率是通过让储户 p是中央银行的强制性托管费，同时不允许中央银行的较大储户将其余额打印成纸币，即进行提款以避免托管费并将他们的钱以成捆的现金形式存放专业保险库。）这让世界充满了非常昂贵的资产和无法在适当艰难的环境中生存的超大、松弛的企业的有毒组合。对于在这种情况下成长起来的一代人来说，这个世界是不公平的。我们的廉价货币偏见打乱了劳动力的相对价值——其价值被同样的技术压制——而资本资产价值却成倍增加。它让明天的企业家没有积蓄来投资他们的第一个企业。他们被困在受保护但陈旧的公司中从事低薪工作，这些公司的资源从未因竞争而释放到市场中，失败了再清算。创造性的破坏，以及它带来的渐进式进化，都变得缓慢如爬行。与此同时，老一辈人过着舒适的生活，出租年轻人买不起的膨胀的价值资产。负担 3 为其超支政府提供资金，中央银行密谋拆除健全货币体系的重要支柱：抵押品。在市场运营的私人银行世界中，债务 100% 以上由广泛分布的具有市场价值的抵押品支持；非常典型的抵押房屋、工厂和生产性资产。然后可以通过偶尔在市场上出售该抵押品来兑现坏账。但我们现在有一个非常大的债务人——政府——在没有提供任何抵押品的情况下超支了。这种超支就是国债。我们的国债是 1.6 万亿英镑。在过去十年中，它目前的规模实际翻了一番以上，这说明了将货币垄断权交给依赖连任的人的问题！在英国，我们有 2.3 万亿英镑的货币存量 (M2)，现在只有 30% 由抵押品支持。由于民主政府的压力，我们 70% 的货币存量现在没有抵押品。这种情况会让我们的高曾祖父感到害怕；他们不会浪费时间从如此缺乏抵押品的系统中提取资金！我们的祖先所了解的是，最终因抵押品不足而造成的损失不会在债权人之间平均分配。取而代之的是，较早退出系统的人将以当时感觉昂贵但后来看起来非常便宜的价格购买资产。然后，随着日益“法定”货币的接受者越来越少，那些因为没有“暂停购买机会”而仍有货币余额的落后者将发现他们必须付出更多才能让任何卖家接受它。那些选择长期持有货币余额的人往往会看到其价值在恶性通货膨胀中蒸发。恶性通货膨胀是对货币体系永远存在的威胁，并且通常会先于过度的公共债务。长期以来，政府通过发行越来越多的货币来消除货币的抵押支持。这通过由此产生的超膨胀使其他人的钱变得一文不值ion，这本质上是谨慎的债权人放弃了货币体系。在过去的 250 年里，世界上几乎每个国家都发生了恶性通货膨胀——其中许多国家发生过几次——但英国还没有发生。负担 4 自 2004 年反洗钱法出台以来，政府已将我们的货币体系置于其法律和秩序政策的核心。以前，如果我们诚实地赚钱，它的历史和我们从中赚钱的人的先前行为不是我们的责任。但是现在，在引入了一系列新的义务让我们遵守之后，政府已经让所有企业负责检测检查和报告客户的任何潜在可疑行为。如今，如果错误地假设客户是无辜的，并为骗子服务而做一些完全正常的事情——比如转账——，就会受到严厉的处罚。虽然从表面上看，我们大多数人都乐于看到罪犯的生活变得更加艰难，但将司法角色扩展到商业领域迫使企业在不经审判的情况下充当陪审团和法官，并假设的罪恶感。数以千计的无辜者（例如，名字听起来像阿拉伯语的人）现在经常因极不自由的法律引发的制度偏见而无法使用银行账户。与此同时，其新的监管职能程序给企业带来的成本非常高，而且几乎看不到收益。毕竟，犯罪分子还有很多其他记分系统利用。这些沉重的负担中的每一个都是政府实施货币垄断的结果。它们使我们的货币本质上不太适合其基本记分目的，并为替代品铺平了道路。例如，比特币是一种货币发明，它源自我们的常规货币，承载着所有这些受政府启发的包袱。钱是怎么产生的？然而，比特币没有也不能解决的问题，以及确保其作为货币媒介失败的问题，是它无法改变其数量以适应货币供求。在健康业务的正常过程中，真实货币一直在创造和销毁。我们可以很容易地看到这是如何与插图一起工作的。假设建筑商同意为一位拥有一栋宏伟且未抵押的房子的富有大亨建造一个花园棚。大亨告诉他的银行向建筑商付款，银行通过将大亨的部分当前信贷转移给建筑商来保持分数。但是，如果大亨从零余额开始，那么在银行的帮助下，他们两人刚刚创造了货币，因为建筑商现在拥有全新的通用消费能力，而这在以前是不存在的，即使大亨现在可能拥有由他的房子的新抵押协议担保的透支。这只是从事自由贸易业务的人。政府并没有突然将这笔钱投入创造，中央银行也没有。这是两个客户和一家银行之间的私人安排。没有人需要 p许可。这位大亨的消费能力是间接地从他的房子的市场价值中创造出来的，而银行则充当了一个负责任的、有利的信贷代理人，没有它，一个完全明智的棚屋建筑交易就不可能发生。银行润滑了健康的贸易。在交易之前，我们的大亨拥有一所房子，没有人可以强迫他卖掉，因为他完全拥有它并且没有债务。它没有抵押，所以它是没有负债的资产。通过签署允许银行没收他的财产并在他无法偿还债务的情况下将其出售的协议，这位大亨的房子变成了一项带有负债的资产——它现在是抵押品。作为回报，他获得了消费的能力，即新创造的货币。他的银行以他的名义制作了两张记分卡，一个是信用账户——他的活期（支票）账户，允许他花钱——旁边是一个贷款账户，该账户将在借方，这笔债务由他房子的实际市场价值支持。事实上，正如他的棚屋在这里推动了金钱的创造（记住，这只是记分卡上的分数）我们大亨的宏伟房子可能已经造成了多年的金钱破坏，因为他通过他的生意积累的信用是用来偿还他原来的抵押贷款。当他最终还清房款时，他的房子已经把他赚来的钱变成了直接的财产。但到达那里意味着他已经赚了很多钱，因为他从工作中获得的信贷抵消了他抵押贷款账户上的长期债务，而且它们相互抵消了。现在，在银行的帮助下，捆绑在一栋未抵押的房屋已部分重新货币化以建造该棚屋。我们这位大亨的财产财富再次变得流动起来，可以花掉。毫无疑问，短期内棚贷将被偿还，为完成工作而创造的少量资金将再次被淘汰，因为别人的钱通过大亨的手，他用它来赎回他的棚贷并取消他的抵押协议。然后他将再次成为他房子的直接所有者；现在还有一个棚子。在正常的业务过程中，金钱一直在创造和销毁，这是完全自然的，也是完全健康的。货币不像商品（或比特币）那样严格限制供应。这就像爱，或信任。人们想要多少就可以多少，这取决于银行家对抵押品价值的信任程度。他们客户的私人财产，以及该财产的所有者选择从他们拥有的财产中产生多少消费能力。 （房子、金条、股票、股票和鞋子都是财产，如果它们是完全拥有的。并不是所有的财产都是可以轻易用来创造金钱的财产。这取决于它们是否可以轻易出售。房屋?几乎总是。金条？是的——总是。股票？可能，如果它们被公开报价。鞋？好吧，它们有价值，但二手鞋并不是创造金钱的最佳保障！我们感兴趣的“财产” in retains value and is marketable.) 最后，创造或销毁了多少货币，反映了许多人的普遍愿望，他们自由选择以暂停的、可消费的形式（即货币）或财产形式持有他们的财富。所有这些都意味着在适度自由的经济中，现有的货币量可以留给调节自然而然地迟到。它自行整理，使得供应、需求和价格，甚至是货币本身，都可以留给数百万人取悦自己的经济投票，基于（i）可用的资本资产供应作为抵押品，以及（ii）如何他们选择平衡他们的完全财产所有权和他们的货币余额。与比特币不同，这种货币是由自然需求创造的，并且从资本资产的实际市场价值中——完全符合逻辑——获得其价值。因此，与比特币不同的是，它与真正的财富密切相关。银行资本按照银行投资者的偏好提供，这将反映对银行服务的需求有多大，可以收取多少利息。财产根据其所有者的意愿在银行货币化，货币在存款机构之间转移客户选择消费时的记分卡。银行为这种货币化提供担保。他们既有动机协助它，因为它会支付他们利息，又会仔细观察他们的抵押品证券的价值，以便用他们谨慎扩展的股东资金来保证由此产生的信用，这些资金永远处于风险之中。利率通过银行之间的竞争自动找到自己的水平，当借款人可用的消费能力太少时利率上升，当借款人的消费能力过多时利率下降。信贷供应受信贷需求以及提供信贷的风险和回报的影响。银行的利益相关者（包括股东和存款人）密切关注着银行，并且有动力这样做，因为他们的银行倒闭会给他们双方带来损失。银行客户消费多少随心所欲，存款多少随心所欲。银行偶尔倒闭，给所有者、管理层甚至储户造成重大损失，杀死鲁莽的银行，通过这些死亡，以及新银行的诞生，整个银行业在真正意义上像任何自然种群一样朝着配置发展生存和繁荣。 100 多年前，情况就是这样。私人银行创造了货币，而它们创造的货币受制于自然的经济控制。与此同时，政府的作用在很大程度上仅限于定义记账单位（货币单位）的重要作用，以确保所有不同的私人组织保持互操作性。但是那些自然的、自我调节的控制现在不起作用了。相反，政府创造了适合其选举目的的货币数量，并通过其对中央银行的指导来实施其政策，同时强加越来越多的不自由l 监管不力弥补了其做法固有的诸多弱点。自律并不意味着“不受监管” 不幸的是，过去几十年英国最可悲的变化之一是对自律及其所体现的自由的不信任不断升级。对于热爱自由的人来说，“自我调节”是惊人的优雅。这意味着某些事情会通过自然的、规范的法律自动运作，不需要一群官员告诉我们应该做什么和不应该做什么。跳动时间的简单钟摆是自我调节的，而且是完全自然的。施加普通的物理力使其加速到平衡点，如果完全不受干扰，它最终会你休息，直到再次被打扰。然而，更值得注意的是，一个大的扰动不会影响钟摆的振荡周期。重力和琴弦张力等自然物理力随着摆得越高，调节作用也越来越大，使摆的摆动周期不受摆动长度的影响。重力、张力和角度巧妙地控制着一切，正如古代钟表匠所发现的那样，这使得钟摆成为天生的计时员。因此，当钟表匠试图捕捉钟摆的计时质量时，技能就是尽可能减少对自然钟摆行为的影响，并顺其自然。如果允许我们的货币体系在自然力的作用下摆动，它肯定也会摆动，就像 pendulum，通过扩张期，当人们想要更多的花钱（并有财富来支持它）和收缩期，当他们无害地偿还债务并选择将他们的财富持有在更硬的资产上时。这种“摇摆”是我们的货币市场自行调节时经常发生的情况。商业周期——也就是我们所说的这些振荡——受到了广泛的嘲笑，但正是这种能量和方向的变化使事物保持活力——永远产生机会，尤其是对年轻人而言。但是我们现代的、受监管的货币经济已经被政府修改，使其更像中央供暖系统而不是钟摆。中央供暖系统不依赖于自然力，而是依赖于工程解决方案——恒温器和锅炉的管理组合。选择一个首选温度 f从房间的自然温度开始，然后精心组织能量以保持那里的温度。中央供暖系统由机器调节，最终由人调节；不是天生的。没有能量输入的钟摆总是静静地稳定在平衡状态，一旦受到扰动就会开始寻求平衡。但是，当恒温器发生故障、燃料耗尽或变得过于复杂而没人能找到用户手册时，中央供暖系统就会崩溃。然后温度将下降到一个没有人习惯的低点。这说明了监管机制和自我监管机制之间的重要区别。在宇宙的整个历史中，没有一个钟摆未能找到它的平衡点。通过优雅简单，它仍然是 100% 可靠的平衡寻求呃。但是——在整个历史上——还没有开发出一个中央供暖系统可以存活并继续工作超过几十年。它的机制需要复杂性、管理和能源，这些都会随着时间的推移而失效，结果恒温器和所有工程解决方案一样，从长远来看是 100% 不可靠的。此外，当恒温器发生故障时，任何依赖它的东西都会受到剧烈冲击。鉴于这些截然不同的性能特征，有充分的理由像熟练的钟表匠一样行事，并在可能的情况下开发受益于自然力下自我调节的系统。它们将持续更长时间并且需要更少的管理。现在 – 当然 – 没有钟摆加热房间，而且很多情况需要监管。但是，自由社会中的好政府是要发现哪些不存在，并在它们失去平衡时有能力站到一边，让人们尽可能自由地做自己想做的事。这样，随着时间的推移，我们将恢复平衡，而不是我们所有人都被监管所扼杀。我们在识别和支持自我调节方面的成功程度（在适当的情况下）是衡量我们自由意志根深蒂固程度的真正衡量标准。滑向现代监管拒绝对货币进行自我监管，以及政府控制我们的货币体系，是现代英国年轻人相对贫困的真正根本原因。现在我们的银行很远非资本主义事业。它们基本上被国有化，并服从中央银行强加给它们的控制。他们的开户、定价、贷款、资本和风险政策都不在他们自己手中，由中央银行或监管机构决定。然而，大多数人认为，自由市场体系，以及它们被认为包含的名义上的私人银行，应该为现代金融中越来越荒唐的滥用行为负责，这些滥用行为让我们所有人都愤怒不已。他们的做法完全错了。正是国家干预、操纵和监管颠覆了银行家的积极性，使他们成为现在的样子。在自然的自我调节下，所有那些在最糟糕的情况下令人厌恶的贪婪银行家银行会因为银行倒闭而失去工作。代价高昂的失败会在幸存者中形成谨慎和纪律。但是，取而代之的是，国家一再救助最差的银行家，使急功近利的文化更加壮大，他们很快就了解到，他们可以将快速轻松获利作为红利保留下来，并且他们将被政府从长期损失中解救出来。我们其他人，因为政府下令。我们这些 1970 年之前出生的人以及相当多的 1970 年之后出生的人都知道，经济在政府的指挥下运行，并声称有保护我们所有人的授权，这是一条通向生产力低下、压制性地狱的道路。他们创造了像 1980 年代东德这样的社会——那里经济不景气，自由不复存在，人们冒着死亡风险试图逃往西方。无论是昂纳克、马克思、斯大林、勃列日涅夫、毛泽东、波尔布特、雅鲁泽尔斯基、齐奥塞斯库、卡斯特罗——或者更近一些，朝鲜的金氏家族和委内瑞拉的查韦斯——计划经济、命令经济的领导人通常主持了一场不断恶化的经济和公民噩梦。这些人中的每一个人都相信核心的和迷人的社会主义思想，即聪明的人（他们）规划未来的详细路线肯定会比市场上明显随机的波动取得更好的结果。他们全都错了，不仅仅是因为他们在知识上否认经济进化的优雅，以及它可以自然调节自己的方式，而且——更糟糕的是——他们都强加了丑陋的极权主义，试图使他们的创造论梦想成真。他们集中计划的解决方案抑制凝聚了数百万普通人的集体意志，如果听之任之，他们本可以自动参加一场巨大的、持续的经济选举，在实际行使经济自由的过程中，他们花的每一分钱都是一张指导经济世界的选票，根据消费者的意愿。自由市场是需求和创新的极其有效的检测器和测试器，也是过时的无私刽子手。人们付出努力来满足需求。好的新想法会带来收入。过时的人会失去它。在经济学中没有比在生物学中更多的空间来进行宏大的、中心化的设计，在生物学中（除了一些怪人之外）绝对每个人都认识到这个系统不会朝着创造者选择的方向发展。相反，健康的市场经济的发展方式与我的生活非常相似太多新想法显然是浪费的产生，那些不适应环境的想法已经过时，以及那些非常适合利基市场的想法的蓬勃发展。新企业在雄心壮志和乐观主义的推动下涌入新的机遇，即使它们中的许多最终并不像创新者通常希望的那样有前途。然而，成功的人弥补了许多失败的人。相比之下，中央计划者无力发现任何创新的种子，并且发现自己在政治上妥协并且不愿意关闭任何东西，在它不再有用到足以支付自己的费用很久之后。中央计划似乎是个好主意，但它会导致停滞和痛苦。我们知道这是真的，因为 20 世纪下半叶给了我们大量确凿的证据，也因为如果我们有哪怕一点点的了解研究自然界，我们可以区分进化论和神创论，即使在经济学中也是如此。因此，当东方那些严格监管的计划经济体在 20 世纪后期经济史上的那个可怕时期呻吟和沉没时，西方的经济体在真正意义上的繁荣和发展是通过让自己受自然市场力量的引导.我们曾经如何嘲笑社会主义者和共产主义者，他们总是认为他们唯一缺少的就是多一些政府官员告诉人们他们应该和不应该生产、消费、做和——最终——思考什么。然而，就我们的货币体系而言，我们在西方的做法现在完全是东德的。我们放弃了自我调节n 市场并复制中央计划者自上而下的规则制定。自 1988 年以来，我们的货币体系已被重建为大量法规，在我们如此令人信服地超越东方的时期，这些法规都不存在。执行规则——出于他们不理解或质疑的原因——我们拥有全新的“合规官”大军，他们的工作让他们特别不愉快。他们的检查、授权和任意惩罚的权力越来越大。我们已经建立了一个金融秘密警察，与令人恐惧的东德斯塔西没什么不同，迫使有潜力的有生产力的人低下头，一事无成。在现代银行中，除了可怕的“合规”之外，什么都不可能存在。如果你问现代合规官，这一切的目的是什么，他们（大部分）会告诉你，这是为了“捍卫”金融体系的完整性”。用“国家”代替“金融体系”，这句话完美地呼应了令人恐惧的东德斯塔西。他们不可能认识到自己的恶性，以及他们对他们所捍卫的东西的影响。他们悄无声息的破坏性影响像肿瘤一样发展，每年都在不必要地扩大他们的权力的情况下摧毁市场体系的更多部分，因为他们写下了新的规则篇章，并将我们金融体系的另一部分置于过度监管的锁定之中。 “顺从”的侵略性和恶性文化的一个例证是它如何推翻了英国 800 年历史上最伟大的成就之一。自 1215 年签署《大宪章》以来，英国对自由的赞赏逐渐将我们司法系统的所有重要权力分开，以提供适当的制衡。议会集d自己的法律。警方调查了可能的违法行为。皇家检察署决定是否起诉。在公共法庭上见证了公正的审判。普通人坐在陪审团中决定有罪或无罪。法官宣布了处罚。很难相信，在短短 30 年的时间里，我们已经完全改变了方向，创建了一个系统，在这个系统中，所有这些权力——只要它们涉及我们的资金——都被整合在一个单一的、极其强大的金融监管机构之下.它现在制定规则，控制调查人员，起诉它喜欢的人，免除了陪审团，并支付自己法官的薪水。更糟糕的是，它被允许保留部分罚款以收回其执法成本——它不会在无罪释放时收到这笔钱。更糟糕的是，你不能自由地独立于它开展业务，因为它已被授予在您开始之前向您出售昂贵的经营许可证的垄断权。法律现在宣布您因无照经营而犯罪。监管机构起诉您不支付费用。这种作案手法非常接近克雷双胞胎——1960 年代在伦敦东区经营保护球拍的拳击暴徒——而不是在自由市场上经营的传统银行。在 1988 年这一切出现之前，我们生存得非常好。那么为什么这个不自由、专横的监管机构存在呢？只是因为必须创建它来尝试（未成功）纠正彻底糟糕的政策如雨后春笋般出现的意外后果，所有这些都是因为政府在停止自我监管与货币合作时破坏了市场。保护银行的影响板球比赛（或棒球，如果你愿意的话）之所以有效，是因为守备队有动力用力打球，并很好地接球，以淘汰对手的击球手。想象一个新版本，出于让更多能力较差的击球手享受安全局的愿望，板球当局宣布没有人会出局。不幸的是，部署团队的努力将立即变得无关紧要。击球手会冒更愚蠢的风险，守场员会开始丢接球，投球手会增加体重，等等。最终，那些板球当局对普遍的退化感到沮丧，将开始制定关于什么是适当努力的规则。他们会规定击球手允许的技术、投球手的饮食、守场员的接球练习时间，以及他们晚上的饮酒习惯。执法将是一组新的板球合规官员的责任，通过向所有球员征税来支付。他们自命不凡地将自己描述为“板球诚信的捍卫者”，坐在停车场里看着酒吧的大门，这一切都是为了通过一长串不自由的规定来重新创造曾经运作良好的运动每个板球运动员过去都接受过一个严酷的现实：击球手下场。同样，为了让自我调节的好处发挥作用，市场需要一个价格。就像击球手出局一样，它坚持失败的代价，这在商业中意味着损失，是的，有时意味着破产。这种威胁产生了使市场运作所必需的单一力量，因为它牵动了所有利益相关者的思想。有了这种参与，大多数企业就不需要来自外部的监管微观管理。商业方向组织拿走的钱以及他们赚的钱或亏的钱，都变成了自由人做出选择并获得回报或为失败付出代价的私事。自由和创新盛行，因为政府没有参与。为了让我们的资金发挥应有的作用，引导人们采取明智的行动，并消除导致失败的错误，我们必须避免让银行成为特例。企业总是会失败，由于其自​​然的、无意识的矛盾心理，被恰当地称为“市场看不见的手”的东西只是对他们的损失耸耸肩，并默默地建议下一个银行业企业家和他们的储户，他们要小心谨慎对于以前的银行业伤亡事件所做的糟糕决定和行为。每一次失败都会调整感官，教育每个人。银行的失败是只不过是一次正常的商业失败。它的债权人将损失部分（有时是全部）资金。但那又怎样？如果客户存款时有损失的风险，他们会更加小心。他们甚至可能私下购买自己的存款保护保险。无论哪种方式，都不应该由其他人来补偿富人损失的银行存款。这就像要求有耐心的公共汽车乘客向阿斯顿马丁的车主支付赔偿金，后者将其借给了一个著名的醉汉，然后后者开着它直接穿过他们的公共汽车队列！自由市场是年轻人的盟友。他们应该要求根据其规则允许银行倒闭，并且他们应该坚持让富有的储户为自己的风险买单。目前，倒闭银行的储户可以获得高达 85,000 英镑的免费国家赔偿。它目前的规则保护存款，而不是存款人，这意味着一个非常富有的人在五家利息最高（也是风险最高）的银行存了五笔失败但仔细计算的存款，并且看到它们全部倒闭，将获得五倍的赔偿——价值 425,000 英镑——由那些支付利息的人支付一开始就没有冒这些风险！这种国家强制性存款保护的存在是所有可怕和无效监管的关键驱动因素。有缺陷的想法认为，如果政府是银行错误的担保人，那么它应该能够通过监管来控制银行承担的风险。但正如银行家们清楚地向我们展示的那样，外部监管根本跟不上。免受长期损失影响的银行家总能找到一种容易产生短期利润（如果有风险）的技巧。它会支付今年的奖金，而我们其他人最终将买单。解决方案的第一步非常简单。存款担保补偿应该在几年内逐步缩减——从 85,000 英镑降至远低于 10,000 英镑；最多只能保护中等收入的人几个星期。个人储户每 10 年不得超过一次。让银行倒闭——无论其规模大小。然后将银行从中央银行的紧身衣中解放出来，并改革金融行为监管局，使其能够专注于更重要的事情，而不是银行的富有股东和储户是否会亏本。让银行和存款时不时地死掉是“创造性破坏”过程的一个重要组成部分，经济学通过这个过程非常接近地模仿生物学。 30 年前，我们犯了一个可怕的东德错误，即雇用了斯塔西风格的监管者大军来强加一个 comm和我们金融体系的结构。结果是 (i) 政府强烈偏向于廉价资金，(ii) 高资产价格，(iii) 长期维持生命的陈旧公司太多，(iv) 危险的（但对个人有益的）冒险行为银行家，以及 (v) 懒惰的、非生产性的财富配置，由富人出租。所有这些负面影响都会压迫年轻人。假以时日——很可能是在恶性通货膨胀之后——我们最聪明的年轻人一定会非常清楚地理解这一切，他们的能量会把我们带回自由市场的自由、机遇和风险之中。问题是，对不公正的金融体系的挫败感是否会为马克思主义的幻觉吸引力和越来越由国家主导的经济敞开大门。它会拖着他们和他们的孩子度过 60 年不必要的岁月对命令经济社会主义及其执行者进行的实验失败了。 20世纪两代东欧和中国公民亲身发现，这就是弗里德里希·冯·哈耶克的“通向奴役之路”。脚注：虽然欧盟并未发明存款保护，但它已将其奉为神明。欧盟指令 2014/49/EU 要求在欧盟成员国实施 100,000 欧元 [85,000 英镑] 的存款担保计划。从 2020 年 1 月 31 日起，它不再需要在英国申请。

Paul Tustain 是 BullionVault 的创始人兼主席。

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