中央银行对黄金：’嘘！在你身后

BullionVault 的阿德里安·阿什 (Adrian Ash) 说：“黄金，”我们在《理财周刊》杂志的朋友约翰·斯特佩克 (John Stepek) 写道，“是世界上唯一没有中央银行支持的货币。”毫无疑问，比特币傻瓜会对此提出异议，因为他们在没有中央银行的情况下度过了一生，没有花其他东西，也没有人将其用作货币。但请忽略加密货币 krapto。因为事实上你可以说，在过去的十年里，黄金背后有许多央行的支持。 “就在你后面！”压金人群尖叫。但官方部门实际上推动黄金度过了 2015-17 年的低迷期，然后在 2018 年和 2019 年帮助黄金飞涨。鸡、蛋、车、驴，等等。中央银行整体抛售黄金最低价，然后他们在十年前以 1000 美元及以上的价格成为净买家，此后他们一直没有停止。直到金价在新十年之交突破 1500 美元。根据金银交易商的说法，目前金价在每盎司 1600 美元及以上，央行显然已经擅离职守。一张桌子说，甚至在本月旧黄色 Covid-19 飙升之前，就已经需要回调至 1500 美元，以查看官方部门的出价是否仍然存在。大买家中国在 1 月份肯定推迟了（中国人民银行在其官方数据中是这样说的），而大买家俄罗斯——自 2015 年以来几乎吸光了其世界第三大国内矿山产量后——仍然不想买这么多，而不是在去年已经将年度采购量减少五分之二之后。为什么突然这么害羞？创纪录的高价使黄金的购买成本更高，同时在现有投资组合中的权重也更大。路透社援引一位经济学家的话说，由于黄金已经成为继美元和欧元之后莫斯科的第三大资产，因此“中央银行对黄金的需求正在下降。”这是幸运的。因为在 2020 年迄今为止的地缘政治混乱中，黄金对央行的需求也有所下降。在 ETF 投资和央行之外，去年全球黄金需求达到了自 2009 年经济衰退以来的最低水平。由于官方部门的购买量比 2017 年几乎翻了一番，达到 50 年来的最高水平（之前’Tricky’ Dicky Nixon 给了世界黄金inger 在 1971 年将美元从任何实物支持中解放出来）。除了这些央行买家之外，大投资者也在 2019 年回归，黄金支持的 ETF 持有量的激增就表明了这一点。再加上市场的总体“过剩”——最佳可用数据上可见供需之间的差距，有效地显示了安全存储中私人拥有的大型金条的情况——以及去年的拱形黄金需求创下了 21 世纪的新纪录记录，很可能是自 1970 年代或之前以来最强劲的。结果？当然，2020 年新年价格飙升。因为在黄金方面，投资总是领先，而消费者只是反映，在黄金下跌时囤积他们能得到的所有东西，或者在金价飙升时卖出他们能得到的东西。消费需求肯定2020 年情况似乎会更糟，这要归功于冠状病毒在全球范围内吓坏了家庭，因为它关闭了中国第一大市场的购物中心，而政治暴力袭击了第二大市场印度，各地的金价都创下了多年或新的历史记录高点。接下来是什么？由于 Covid-19 对经济增长和市场情绪的冲击，“世界上几乎每家中央银行目前都倾向于降低利率或印钞，”理财周刊的约翰·斯特佩克说：“因此，世界上每一种货币都在印钞就不足为奇了。对没有中央银行支持的货币下跌。“这看起来不会很快改变。”底线是什么？2020 年到目前为止，黄金不需要央行来填补家庭债务下跌留下的缺口d 需求，因为暴跌的一个关键原因——投资需求激增推高了价格——已经取而代之。当然，没有什么是可以保证的。但疲软的消费需求似乎已成定局，因为黄金作为一种金融资产的重新估价——如果你愿意的话，这是一种“重新货币化”，从 1997 年至 2003 年的小饰品价格开始——看起来只会继续下去。 Adrian Ash

Adrian Ashi 是 BullionVault 的研究总监，BullionVault 是世界领先的面向私人投资者的在线实物黄金、白银和铂金市场。曾任伦敦顶级私人投资建议出版商的社论主管，他是伦敦金融城记者 f或 2003 年至 2008 年的 The Daily Reckoning，20 多年来，他一直在研究和撰写贵金属和更广泛的金融市场的每日分析。作为 BBC 电台和电视台的常客，Adrian 经常被金融时报、MarketWatch 和许多其他受人尊敬的新闻媒体引用，他在黄金市场内部的观点已被经济学人杂志、CNBC、彭博社、德国商报和 FAZ 以及意大利的Il Sole 24 Ore。

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