然后真正的麻烦出现了

股票市场生活在平行宇宙中吗？ BullionVault 的 Adrian Ash 倒吸一口冷气。以前从未发生过像这样的全球关闭。经济活动已经撞上了居家规则和对社会具有破坏性的社交距离。然而，我们在这里……今天再次看到股市强劲反弹……即使数据和前景描绘了一幅完全“黯淡的画面”，正如德国中央银行 Bundesbank 的最新月度报告所说的那样。比较和对比 9 年前的大萧条……现代最严重的经济衰退（迄今为止）。受到 1929 年 10 月 24 日美国股市暴跌的推动，“也许以前或以后从未有这么多人像 [那个星期四] 灾难发生后的两天那样衡量经济前景并发现它们如此有利，”J.K. 加尔布雷思写道在大崩溃中。但随后，“周一真正的灾难开始了。”如果你喜欢你的历史有点对称，这个怎么样？

道琼斯指数 1929/30：首次下跌：-48% 首次反弹：+48%

纳斯达克 2000：首次下跌： -41% 首次反弹：+41%

标普 2020：首次下跌：-35% 首次反弹：+35%

令人毛骨悚然。道琼斯指数和纳斯达克指数从最初的熊市反弹中分别下跌了 86% 和 74%。

— Henry Winstanley (@OpGoldmine) 5 月 13 日，2020

那又怎样？ “人类的聪明才智将使经济活动逐渐恢复，”投资咨询公司 Evercore ISI 的 Dennis DeBusschere 认为。他说，随着世界重新开放，“我们倾向于积极的结果”。或者也许他只是这个意思。哦，当然，重新开放即将到来。因为在社会停摆之后，经济势在必行……加上政府赤字支出，仅就 3 月份的美国数据而言，就相当于之前的水平华盛顿政府 6 个月来的收入和支出合计预算缺口。今天的国家和国际政府都会花钱！花费！花费！努力让尽可能多的人安全、健康和长寿，推翻这场 21 世纪的瘟疫再次让生活变得肮脏、野蛮和短暂。这将需要爱国投资者大举购买债券。即使他们没有失去勇气，中央银行当然也在调动他们的大炮… …因为虽然重新开放意味着下个月的经济数据可能会显示从 3 月、4 月开始放缓甚至反弹和梅的灾难，已经发生的残酷事实将留下独一无二的伤疤。 BullionVault 的客户必须在周一了解我们每周更新电子邮件中的所有最新数据……这是自这场危机在全球爆发以来我们抽出时间整理我们通常的数据更新的第一期。如果想尝尝我们的更新所揭示的令人振奋的事实，那么这些为股票投资者带来的甜蜜小快乐怎么样？自 2019 年 4 月以来，新西兰上个月的塑料卡零售额减半。制造业巨头日本的机床订单也是如此；澳大利亚有 1610 万劳动年龄人口。其中超过 594,000 人在 4 月份失业；由于德国仅在 1 月至 3 月日历季度的最后一周处于封锁状态，该国的 GDP 仍遭遇了自 1990 年统一以来的第二大降幅；意大利 3 月份工业产值同比下降 29%。当月英国经历了有记录以来最严重的 1 个月 GDP 跌幅，尽管约翰逊政府直到 20 日才关闭学校或直到 23 日才宣布封锁；今年新年，美国职位空缺已经打破了 10 年的上升趋势。 Covid 关闭导致的失业人数现在继续以创纪录的速度增长； 3 月至 4 月期间，加拿大近八分之一的工作适龄人口失业。好消息不断传来。今天早上我们已经了解到，除了四分之一的英国工人在 4 月份暂时下岗……这意味着有 630 万人依靠税收资助的休假计划来获得收入……另有 856,500 人完全失去了工作并因此申请了失业救济金。如此冰冷、坚硬的数据当然不是中立的。这些数字既可怕又充满政治色彩。例如，英国国家统计局将关于 Covid-19 职业死亡人数的报告推迟了 4 天……开始敦促低收入、非技术人员重返工作岗位。除了这些数字，恢复强劲的经济产出和贸易的地缘政治前景看起来也相当黯淡，因为中国试图回避对 SARS-CoV-2 的指责，以及由此导致各地政客强加的破坏。美国总统特朗普是w将联邦养老基金调动…命令其撤出中国资产… …而北京则积极欺负澳大利亚，将 35% 的牛肉进口拒之门外。或者试试这些关于高等教育的快乐想法……只有精英大学才适合继续教学，这要归功于通过 Wi-Fi 提供的 ones 和 zeroes 对人类智力和情感生活的全新占领……或者事实上，大型石油生产商突然使用“石油峰值”一词来谈论需求，而不是供应，这表明我们所知道的世界末日将证明是多么戏剧性。是的，股市应该是一台前瞻性机器。它采用今天的数据，并试图超越……展望未来。是的，也许股市是对的。也许世界各国政府目前正在进行的前所未有的借贷、印刷和支出将超过这场历史性的碰壁经济萧条。但是，如果您认为美国股市 2020 年新年 31 倍的市盈率与其历史平均市盈率 17 倍相比显得过高，那么请等一下，看看 2020 年的企业利润会怎样。无论股票价格认为他们看到的是什么，看起来都与金价所暗示的相去甚远，以除美元和日元外的每种货币计，都创下历史新高。股票和克旧的不可能都是对的。除非黄金买家和股票多头都将现金视为垃圾，并且现在正在竞相不惜一切代价摆脱货币，因为各地政府都以抗击为抗击病毒而强加的通货紧缩的名义急于销毁货币。引用十年前的一句话：“就像每个人都同意的那样，1,000,000% 的通货膨胀现在看来还很遥远。但是没有中央银行因为担心通货膨胀而开始了恶性通货膨胀政策。这种灾难总是因为信贷和经济的消失而发生萧条。无论是在九十年前的德国 [现在当然是 10 年]，还是在 [30] 年前的阿根廷，或者在本世纪初罗伯特穆加贝的津巴布韦，东西实际上变得更便宜 – 而不是更贵 – 在恶性通货膨胀。“只是……货币贬值的速度更快，把我们都陷入的‘金钱幻觉’变成了一场可怕的噩梦。”不能在这里发生，现在不能。正确的？因为你还需要输掉一场大战，恶性通货膨胀的反对者总是喜欢补充这一点。此外，养老基金和其他大型投资者现在无法获得足够的政府债务，他们喜欢这些东西。无论如何，并不是说任何人都在用手推车“印”钞票。相反，我们只看到 30 家中央银行在 4 月份降息。到 5 月为止，全球又发生了 10 次政策利率变动，所有这些变动都在下调。加上资产负债表的巨大增长与上面世界开采的所有黄金的价值相比，事实是廉价资金显然可以治愈任何问题ng.你知道，就像漂白剂和羟氯喹一样。只是数量要大得多。 Adrian Ash

Adrian Ashi 是 BullionVault 的研究总监，BullionVault 是世界领先的面向私人投资者的在线实物黄金、白银和铂金市场。他曾担任伦敦顶级私人投资建议出版商的社论负责人，2003 年至 2008 年期间担任 The Daily Reckoning 的伦敦市通讯员，20 多年来，他一直在研究和撰写贵金属和更广泛金融市场的每日分析报告。作为 BBC 电台和电视台的常客，Adrian 经常被金融时报、MarketWatch a以及许多其他受人尊敬的新闻媒体，经济学人杂志、CNBC、彭博社、德国的 Handelsblatt 和 FAZ 以及意大利的 Il Sole 24 Ore 都在寻求他在黄金市场内部的观点。

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