恶魔的金属？投资白银的 5 个要点

人们经常称白银为“穷人的黄金”，BullionVault 的 Adrian Ash 写道……而且这种灰色金属确实经常在其闪亮、无用的黄色表亲的阴影下移动。但就波动性而言，白银每次都超过黄金。所以它也被称为“类固醇黄金……”如果不是“裂纹黄金……”……事实上是魔鬼的金属。那么，上周 15% 的价格暴跌是否提供了一个地狱般的便宜货？无论如何，它跳的是谁的曲子？多亏了今年的出色表现s，对白银投资的兴趣从未如此强烈。在截至周一午夜的 7 天里，在 BullionVault 上购买白银的需求比黄金高出 35%。卖出量也更大，以现金计算比黄金高出 47%。自上周周一上午以来，将 BullionVault 用户视为一个整体的网络将 1250 万美元投入白银，而黄金为 1090 万美元。这是新的。作为全球最大的向私人投资者分配黄金的单一供应商，我们从未见过对这种工业金属的需求像这样超过其“避风港”表亲。但它确实延续了去年夏季开始的激增……BullionVault 客户持有的白银总价值（如每日审计所示）比 2019 年 9 月增长了 110%（现为 7.85 亿美元），而黄金增长了 67%（27 亿美元）。是什么推动了私人投资者需求和短期交易的激增？上周一位朋友要求快速入门 Devil’s Metal。这是我建议他考虑的 5 个关键点。 #1。白银供需 白银与黄金一样，在 20 世纪之前被用作货币已有数千年之久。从那时起，它们的主要用途就发生了分歧。白银现在的央行需求为零，而过去十年全球黄金需求的 12% 用于货币储备。相反，它发现近 60工业年度最终用途的百分比，而黄金不到 10%，其余由珠宝和投资构成。他们的供应情况也不同。三分之二的银矿产量是开采其他金属（尤其是金或铜）的副产品。废银主要来自废工业用途，占年供应量的 18%，而回收黄金主要来自珠宝，占 41%。加在一起，这意味着白银对市场的总供应量不能像黄金那样直接响应其价格变化。但需要明确的是，这两种金属都不存在“短缺”。准备上市的金条库存充足。 #2。黄金/白银比率 当我们比较它们的两个价格（又名黄金/白银比率）时，我们看到较便宜的贵金属逐渐失去相对价值… …黄金从中世纪时期的 15:1 上升到 20 世纪的 50:1，现在自千年以来平均为 65:1。这是上个世纪的年平均情况。请注意，与白银不同，黄金在 1971 年之前以美元计价具有固定价格。因此，随着白银在 1930 年代的大萧条中崩盘，黄金/白银比率飙升… …随着黄金失去购买力而回落与美元一起发行，直到 3 年后发行“Tricky Dicky”尼克松最终放弃了以金属为后盾的货币。以每日价格计算，一盎司黄金的价格是一盎司白银的 80 倍。虽然这延续了潜在趋势，但今天许多交易和开始投资白银的人认为，相对于其长期平均水平，白银的价值似乎被低估了。它在 3 月的崩盘中看起来确实很便宜，当时——按日计算——黄金/白银比率飙升至 125 以上的历史新高。#3。白银的波动性比黄金大 80% 尽管存在根本差异，但黄金和白银的价格仍趋于同向波动。事实上，在过去的 50 年里，白银价格每天有 76.1% 的时间与黄金价格走势相同，而 75在 12 个月的视图中有 .0% 的时间。因此，推动投资资金流入（或流出）黄金的同样力量也往往会影响白银价格，尤其是现金或债券提供的实际利率… …因为当货币本身因通货膨胀而失去购买力时, 人们转向实物贵金属作为一种在整个历史和所有文化中使用的存储价值的方式。最大的区别在于波动性，因为当黄金上涨或下跌 1.0% 时，白银平均上涨或下跌 1.8%。这使得白银的价格图表看起来更加不稳定，突然暴跌或跳跃似乎没有任何警告。这就是为什么白银被称为对冲基金中的魔鬼金属nds 和其他投机交易者，尤其是那些用杠杆期货或期权合约押注其方向的交易者。例如，上周标志着黄金在过去 5 年中的第 3 周最大跌幅。但按百分比计算，白银的跌幅几乎是其 3 倍。回到金融市场 2 月至 3 月的 Covid 崩盘，银条在 4 周内下跌了 39.1%。夏季实际利率暴跌，随后在截至 8 月 6 日的 4 周内飙升 65.8%。为什么有人会认为他们需要通过期货、期权或差价合约押注白银来“利用”这些走势，我无法理解。但这也是为什么有人会购买银币或小银条的原因——最高 20% 的增值税销售额税收增加了他们在欧洲的成本——加上经销商买卖报价之间可怕的 10% 价差。有一种更便宜、更安全、更容易的方式来购买白银进行投资。它使拥有和出售它的全部价值变得同样便宜、即时和简单。 #4。背景下的 2020 年牛市 与黄金一样，白银在 1980 年和 2011 年的大涨之前经历了长达十年的牛市。通货膨胀第一次是主要驱动因素，接下来是金融危机。但是，如果不是全面的狂热，投机活动就会达到顶峰。您可以在这张图表上看到白银在哪里垂直上升并触及 50 美元每盎司，不是一次而是两次。在今年春天从 Covid 崩盘中突然出现惊人的反弹之前，自 2011 年以来的十年间，白银所缺乏的是一种新的、令人信服的投资流叙事。随着 1970 年代长期的通胀危机达到顶峰，人们广泛讨论了回归某种以金属为支撑的货币体系（记得美国在 1971 年才放弃金本位制）。当 2000 年代初的银行业危机刺激零利率和中央银行直接量化宽松货币创造时，再次受到通胀担忧的鼓舞，白银在光伏电池中的关键作用随后在 2010 年底获得了广泛报道，其中北京计划以太阳能电池板作为其后金融危机刺激计划的一部分。在 2020 年，与 c中央银行放弃了任何想要再次抑制通货膨胀的假象，各地政府都希望新的基础设施支出能够加速他们的国家从 Covid 的经济崩溃中复苏。引领这些计划（并再次以中国为榜样）的是 5G 技术，其中基站的大规模推出、额外的数据存储和支持 5G 的新设备肯定会提振电气和电子行业对白银的需求。底线？黄金作为终极保值手段的永恒用途在 2020 年的连绵不断的危机中大放异彩。今天央行和政府史无前例的刺激措施让人们关注白银更强大的工业用途及其作为高辛烷值通胀手段的潜力。当然，前提是工业增长和通货膨胀可以由中央银行的巫师召唤出来。他们在用如此绝望的魔法，因为他们确实害怕自己做不到。但不管成功与否，他们很可能会以一种或另一种方式从魔鬼金属中召唤出新的混乱。 #5。如何购买投资性白银 首先，放下那支流氓烟斗，忘掉所有关于期货、期权、差价合约或与任何其他投机性衍生品混为一谈的事情。从与黄金相同的 3 种方式中进行选择。 * 硬币和小金条 * 在白银中很受欢迎，因为您可以物有所值。或者当邮递员到达时可能会有这种感觉。因此在美国出现了“堆叠”现象，YouTube 上充斥着开箱视频。但由于那些可怕的交易价差，您应该预计买卖价格之间至少会损失 10%。由于白银在今天主要是一种工业金属，因此许多国家让你支付某种销售税。这对您的潜在回报意味着什么？以美元计算，到 2020 年为止，批发白银（又名“现货”）已经上涨了 35%。但对于美国居民来说，在新年购买银鹰币并在今天卖出只会净赚 25%。欧元投资者面临最高的销售税，即使德国目前将其 MwSt 销售税从 19% 降至 16%（以试图刺激消费者支出），零售投资白银产品的广泛交易价差意味着您需要价格在今天购买 500 克、1 公斤甚至 15 公斤的金条后，价格上涨 22% 或更多只是为了回到盈亏平衡点。对于英国居民来说，情况变得更糟。自 2019 年年中以来，今日批发现货价格上涨了 58%。但是，如果你在去年 6 月购买了 5,000 英镑的不列颠尼亚银币，那么按照每枚银币 18 英镑的支出，你将只能赚到 92 便士——一个 mere 5% 的利润 – 由于您必须在经销商加价的基础上支付 20% 的增值税，再加上您现在想要出售时所遭受的折扣。将它们加在一起，银币或小金条确实不符合“投资”的条件，更不用说保护您的储蓄了。然后考虑存储、保险和流动性。真的没有人会偷走您的 1,000 盎司银条门挡吗？熔化价值不是 24,000 美元？时机成熟时，您将如何快速轻松地进行销售？ * 白银支持的 ETF * 交易所交易信托基金不征收增值税，就像股票市场上的股票一样。巨型 iShares Silver Trust（纽约证券交易所代码：SLV）在美国占据主导地位，而 WisdomTree 的实物白银 ETF（伦敦证券交易所代码：PHAG）在欧洲最受欢迎。交易将花费您的股票经纪人收取的交易费用，加上 SLV 每年 0.50% 的持续费用或 0.49% 在 PHAG 上（从支持你的股票价值的白银中取出，所以——在所有其他条件相同的情况下——它们的价格每天都在缓慢下降）。当然，您只能在股市交易时段交易白银 ETP。而且你没有实际所有权（你自己在信托中的股份，而不是任何金属。所以你需要判断该机构的信用度），没有地点选择（考虑地缘政治风险，可能的外汇管制）并且没有即时结算。相反，您必须等待 2 天才能让股票结算，这无疑会进入您经纪人的代名人账户，您的合法所有权与任何金属的距离会更远。哦，支持您股票价值的金属可能有也可能没有保险。 （SLV 股东在招股说明书中警告说，“不能保证托管人持有足够的保险或任何有关方面的保险托管人代表信托持有的白银。”）为了保证安全，这些金条的样本也可能每年检查一次或两次。（PHAG 的检查每 25 个金条检查 1 个。）* 拱形金块 * 直接所有权一次从 1 克起批发白银。低价差（实际定价），24/7 交易即时结算（如果您愿意，也可以按全球基准价格进行 2 天结算），可选择 4 个地点（伦敦和苏黎世最受欢迎），最高 0.5% 的买卖佣金，专业的高安全性存储，每年 0.48% 的全额保险（每月最低 8 美元），每日证明您的财产在其应有的地方，加上每年检查和每个酒吧由独立专家进行。在线或通过智能手机交易。无增值税（除非您选择从金库中提取白银。）好吧，这至少是实物白银投资的第一大优势。其他服务可用。一定要货比三家。然后在您自己检查完所有内容后返回 BullionVault。准备好跳舞后，无论您选择什么，都祝您好运。 Adrian Ash

Adrian Ashi 是 BullionVault 的研究总监，BullionVault 是世界领先的面向私人投资者的在线实物黄金、白银和铂金市场。曾任伦敦顶级私人投资建议出版商的社论负责人，2003 年至 2008 年担任 The Daily Reckoning 的城市通讯员，现在他一直在研究和撰写珍贵的每日分析金属和更广泛的金融市场 20 多年。作为 BBC 电台和电视台的常客，Adrian 经常被金融时报、MarketWatch 和许多其他受人尊敬的新闻媒体引用，他在黄金市场内部的观点已被经济学人杂志、CNBC、彭博社、德国商报和 FAZ 以及意大利的Il Sole 24 Ore。

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