宠物摇滚投资，或黄金与股票再一次，有感觉

回滚到 1999 年 5 月 4 日星期二，BullionVault 的 Adrian Ash 说。在过去的 20 年里，美国股市上涨了 10 倍… …随着“信息高速公路”看到大大小小的投资者在任何“.com “在其名称或招股说明书中。相比之下，黄金正徘徊在 20 年来的新低点，从 1980 年 1 月的通胀危机最高点 850 美元/盎司下跌了其美元价值的三分之二。提示纽约时报：“当我们有格林斯潘时，谁还需要黄金？ “所以问这是专栏作家弗洛伊德·诺里斯 (Floyd Norris) 对金属的看法的标题，因为世界各地的央行都在抛售越来越多的黄金储备。 “从黄金上去除闪光的过程是一个渐进但不可阻挡的过程，”诺里斯写道。 “黄金作为保值工具的声誉已经受到侵蚀……世界上很多人现在都非常乐于接受这样一种观点，即[当时的美联储主席]艾伦格林斯潘支持的美元与黄金支持的美元一样好。”时间快进到 2015 年 7 月 17 日，星期五。金价再次下跌……从不到 4 年前创下的金融危机高点 1920 美元下跌了 40%。相比之下，美国股市再次创下历史新高……从雷曼兄弟的崩溃低点上涨了 3 倍，比 2007 年的最高点高出 39%。提示华尔街日报：“让我们对黄金说实话吧。它是一种宠物石”，专栏作家杰森茨威格对这种金属的看法的标题如是说。 “许多人可能出于错误的原因购买了黄金……[来自]它在 2002 年至 2011 年间闪闪发光的 18.7% 的平均年回报率，[或]因为它据称具有神奇的抗通胀特性，[或]因为它应该在最黑暗的日子里闪耀。“但黄金的长期回报是低迷的，它不是通货膨胀的灵丹妙药，它可以很好地应对意想不到的危机，但不是长期酝酿的麻烦。”现在快进到 2020 年 10 月。实际上是 10 月 13 日，星期二。“如果你认为黄金可以保护你的投资组合免受股市影响Jason ‘Pet Rock’ Zweig 在 Twitter 上说：“如果暴跌，你可能会失望。”它有它的用途，”那篇新文章说。“但是……当股票下跌时，投资者需要一个价值上升的多元化工具来缓冲损失。 [然而] 在 3 月份和上个月的市场恐慌期间，黄金与股票一起下跌，并且可能会继续与股票一起波动一段时间。”到目前为止，如此真实。麦金托什的专栏 – 就像他之前在金融时报的工作一样 – 总是着眼大局并提出有价值的问题。在这种情况下，比较黄金在最近的过去是如何以及何时“运作”或“失败”的。当然值得一读。通过避免愚蠢的单行结论，它作为黄金或股市的转折点，它的讽刺意味也少得多。尤其是因为在 2020 年的恐怖时期，两者一起做得很好。但这并不意味着它没有错。不在重要的地方。我们以前不止一次指出过这一点。例如这里 x 3：股票下跌，黄金上涨 98% 的时间黄金投资如预期的美联储利率或股票：哪个对黄金更重要？对于英国投资者来说也是如此：FTSE Down？黄金在 96% 的时间内上涨 黄金：如果只有“聪明的钱”可以购买 但这种想法仍然存在，即当股市下跌时黄金*应该*上涨，因此金属被打破……失败……毫无意义……如果那没有发生，或者将手指放在空中表示不会。那么，再一次，带着感慨……！首先，当股市崩盘时，黄金没有表现出跳跃的模式。 《华尔街日报》说得很对，但只是指出了 2008 年雷曼兄弟的崩溃或 2020 年 3 月的 Covid 崩溃。这根本没有抓住要点。那是因为，在过去的半个世纪里……自从黄金脱离固定价格以来的那段历史，货币本身就从那个锚点上飘走了……黄金是上涨还是下跌一直在掷硬币反对股票一周又一周。说真的，黄金“成功”或“失败”的几率几乎是偶数。月复一月也。当股价下跌时黄金没有上涨的模式……或当股价下跌时下跌股票市场上涨……从 4 周前开始。这也不仅仅适用于美元黄金价格与标准普尔 500 指数的对比。以英镑计价的黄金与富时全股指数的对比也是如此…… ……德国 CDAX 股票指数与以欧元计价的黄金以及在此之前以德国马克计价的黄金也是如此。选择并鞠躬。每周或每月的相关性为零。但是，请先算一下。然后再拉远一点…… ……看看 12 个月的模式………或者更好的是，查看所有 5 年期间。为什么是半年？这是因为 5 年代表了您可能真正想要计划的时间范围…… ……股票损失确实会造成伤害的时间长度…… ……打乱您的储蓄和支出计划，可能甚至推迟你的退休日期或达到你可以用你的养老金罐购买的工作后收入水平。在 5 年的时间范围内……远远超出了报纸专家的视线……黄金实际上确实显示出抵消股票损失的模式，专栏作家喜欢说它应该显示每周或每月 -月… …就在他们将其视为“失败”之前。这张图表显示了过去半个世纪的数据，每个周五晚上的黄金和股票价格。在此期间，美国公司的标准普尔 500 指数有大约 22% 的交易价格低于 5 年前同一周末的价格水平。在那些情况下，黄金价格在 98% 的情况下都高于 5 年前的水平。对于 FTSE All-Share 的英国投资者来说，这个数字是 94%。对于 CDAX 的德国投资者来说，它是 90%。那么黄金是完美的对冲工具吗？不，即时？不，保证？当然不是。但根据 5 年的数据，否认投资者将黄金视为股票对冲工具是正确的是有悖常理的，更不用说将其标记为无用或无效。这仅取决于您的时间范围。底线？如果您担心下周股市会暴跌，可以买入看跌期权或通过点差交易做空股市。不要指望黄金能拯救你。它在三月份未能以这种方式运作。历史表明它从未承诺过。但是，如果您想在未来保护您的储蓄，请考虑黄金。Adrian Ash

Adrian Ashi 是 BullionVault 的研究总监，BullionVault 是世界领先的面向私人投资者的在线实物黄金、白银和铂金市场。他曾担任伦敦顶级私人投资建议出版商的社论负责人，2003 年至 2008 年期间担任 The Daily Reckoning 的伦敦市通讯员，20 多年来，他一直在研究和撰写贵金属和更广泛金融市场的每日分析报告。作为 BBC 电台和电视台的常客，Adrian 经常被金融时报、MarketWatch 和许多其他受人尊敬的新闻媒体引用，他在黄金市场内部的观点已被经济学人杂志、CNBC、彭博社、德国商报和 FAZ 以及意大利的伊尔索尔 24Ore。

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