Goldbug 宏观欢笑和醉汉如何破产

还有什么比取笑“金甲虫”更容易的事吗? BullionVault 的阿德里安·阿什 (Adrian Ash) 问道。

不,除了取笑那些取笑金甲虫的人之外。

你看,黄金的“底部已经到来”。

彭博专栏作家乔·维森塔尔 (Joe Wiesenthal) 的这篇文章就是这样说的。

“Goldbug Macro 已死!”维森塔尔宣布……

“是时候正式埋葬那些总是警告美元贬值和印钞导致通货膨胀的思想流派了。”

哦,是吗?

哦耶!彭博社专栏作家说。

“黄金在过去 10 年上涨了约 10%。[然而] 在那段时间我们出现了巨额赤字……一些有史以来最大的财政刺激措施。 ..[并且] 美联储的资产负债表从不足 3 万亿美元增至近 8 万亿美元。

会预测到。”

太真实了。

美国政府在赤字支出(暴跌的红线)和中央政府方面都疯了- 银行货币创造(飙升的绿线)。

黄金同时大幅下跌……

……到 2015 年底,其 2011 年的峰值几乎减半……

…直到 2020 年夏季才突破该高点…

…同时美国生活成本的年增长率一直低于 2%自 20 世纪 60 年代中期以来最弱的基础通胀。

结果?维森塔尔说,那些“金虫宏观类型”已被证明是错误的。政府可以不受惩罚地借贷和消费。即使他们不能,你闪亮的黄色金属毫无意义。

嗯,也许吧。但有两点。

首先,将持续的货币通货膨胀会使每个单位的货币贬值的想法称为“学派”思想’都太多了

它给了 YouTube 上少数大嘴啦啦队长和推销员太多的尊重……即使它贬低了每一次贬值的历史,这些贬值曾经让储户活活吃掉.

指着美国中央银行的资产负债表图表说金价应该准确地跟随它是荒谬的。黄金与通货膨胀,黄金与联邦债务,或掉进游泳池的人数与尼古拉斯凯奇主演的电影数量(1999 年至 2009 年 r 系数为 0.66 的强正 r 系数)也是如此。

但由政府货币创造资助的失控赤字支出一再导致货币危机。它尚未扼杀现代美元的事实表明,自 2010 年以来的货币创造正试图填补比任何人猜测的更大的通货紧缩漏洞,或者我们都需要多一点耐心。

其次,Bl的时机oomberg 的故事引来欢呼和掌声,讽刺的是,因为美国现在正走向一个全新的赤字疯狂水平……

……花费 1.9 万亿美元用于 Covid 救助加上 2 万亿美元或更多(如果拜登总统再次得逞)基础设施维修和升级。

因此,世界和她的基金经理现在也担心通货膨胀即将开始。因为在全球金融危机之后出现“紧缩”(尽管紧缩的代价是数万亿美元),“鲁莽”看起来是 2020 年代政府的口号……

……从过去的 12 年开始几个月来在面罩用品、商业支持、刺激计划、测试-n-跟踪系统、公共卫生广告上的恐慌和失禁支出。

我们已经写了很多关于上次的“基础效应”春季的 Covid 大宗商品价格暴跌。但如果原材料和长期借贷成本的涨势到仲夏还没有消退,那就要小心了。

与一年前的这个时候相比,原油价格已经上涨了每桶 45 美元。到 4 月 20 日,即由于 Covid 压低全球需求而跌破零的周年纪念日,它将跃升至 100 美元……

……甚至超过了 2008 年夏季在经济衰退之前的同比飙升 80 美元

不过回到彭博社,还有更多。

“不仅黄金表现不佳,”该专栏继续说道, “美元仍然占主导地位。”

金甲虫最后的笑话至少可以说是值得商榷的。

当然,美国美元仍是世界第一大贸易、投资和外汇储备货币。当然,单一货币欧元,更不用说人民币,随时准备成为全球债务的来源,因此很快就会成为流动性的来源。

但是“仍然”这个词正在发挥很大的作用提升。

事实上到 2020 年底看到美元在全球央行货币储备中的份额下降到 59%…

…自 1995 年以来的最低水平…

…并且从2001 年达到 73% 的高点。

这一短暂的 6 年飙升恰逢比尔克林顿的白宫推动美国财政部自 1969 年以来首次出现预算盈余。

但在过去的 20 年里,美国的预算赤字不断扩大,支出超过税收,其余部分则通过从债券市场借款来融资……

……包括外国中央银行和投资者……

……当然还有美国自己的中央银行。

同时,在过去十年中,美国联邦由非美国债券持有人融资的债务从三分之一下降到四分之一…

…自 2007 年夏季全球金融危机前夕以来的最低比例。

Th相比之下,美联储现在持有 18.5% 的债务……

……这是有史以来最大的比例。

这一切都不是为了质疑这样一个观点,即您可能在网络上发现的许多金虫东西都是可怕的,充其量是误导性的,如果不这样做,会对您的金钱造成危险。

发现或防范可能的货币危机也不会使其变得更容易在黄金中获利……并以最低价格转入被轰炸的商业资产……当危机真的来袭时。

但美元的主导地位和稳定性仍然没有定论,就像华盛顿通过央行 QE 进行借贷和消费的能力一样,不受时间或规模的限制。

换句话说,“你是怎么破产的?”正如欧内斯特·海明威 (Ernest Hemingway) 的《太阳照常升起》(The Sun Also Rises) 中一个醉汉问另一个酒鬼。

“两种方式,”回答来了。 “逐渐地,然后突然地。”

对于我们这些想要清醒的人来说,被彭博社如此滥用的 Goldbug Macro 只是一种思想流派,将一点金条与其他所有东西一起存放你的储蓄。

最需要的,几乎不记得了,但现在可能是最紧迫的?

当股市暴跌并持续暴跌时,黄金反复出现长期上涨。

并不是说任何人都关心或需要关心这一点。对吧?

Adrian Ash

Adrian Ashi 是 BullionVault 的研究总监,BullionVault 是面向私人投资者的世界领先的实物黄金、白银和铂金市场在线的。曾任伦敦顶级私人投资建议出版商的社论负责人,2003 年至 200 年间担任 The Daily Reckoning 的城市通讯员8,他现在研究和撰写贵金属和更广泛的金融市场的日常分析已有 20 多年。作为 BBC 电台和电视台的常客,Adrian 经常被金融时报、MarketWatch 和许多其他受人尊敬的新闻媒体引用,他在黄金市场内部的观点已被经济学人杂志、CNBC、彭博社、德国商报和 FAZ 以及意大利的Il Sole 24 Ore。

请参阅 GoldNews 上 Adrian Ash 文章的完整存档。

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