还记得今天股票破纪录的上涨趋势是历史上“最不受欢迎的牛市”吗？ BullionVault 的阿德里安·阿什 (Adrian Ash) 在本周的市场麻烦开始之前于周一与每周更新订户交谈时问道。
这就是许多分析师、交易员和权威人士所说的美国股市从深谷开始的好转。全球金融危机…
…追溯到 2009 年 3 月。
虽然雷曼兄弟倒闭后股市反弹并大幅走高，但大多数人担心这场危机是即将再次压垮股市，他们一直怀疑新的牛市能否继续运行。
但是“华尔街不再是自由开放市场的堡垒，”最不受欢迎的一位悲观者说几年后的牛市。
“相反，市场价格由政治任命者（称为中央银行家）决定，他们在幕后拉动货币杠杆…
世界其他地区正在迎头赶上。自互联网泡沫破灭以来，价格也从未如此昂贵。
但谁需要无论如何盈利？
目前，超过三分之一的美国上市公司每年的收入低于支出。
创纪录的 2020 年 80% 的新上市公司来自制造
随着投资者不再费心去寻找他们购买的公司的实际利润，美国公司的标准普尔 500 指数自 2009 年低点以来已经上涨了 6 倍…
…即使在 Covid 大流行和封锁期间也突破了之前的历史峰值…
…并设定今年迄今为止的 126 个交易日中，有 36 个交易日创下历史新高。
其中有 7 个是在过去 7 个工作日内出现的。
所以今天是 7 月 4 日假期对于多头来说，这似乎是当之无愧的休息。
这也是在肆无忌惮的看涨背景下发生的。
“投资者认为创纪录的股市反弹还没有结束”，路透社表示。
“全球疫苗接种正在加速，主要中央银行仍然非常宽松，财政支持仍然存在，收益继续复苏，”一位策略师表示。
“在在这样的环境下，很难想象股市会出现非常不利的情况。”
很难不同意。即使是 2020 年的通货紧缩冲击也不会破坏这个牛市。
也许是因为现实……和真实的东西……在我们这个技术驱动的世界中比过去重要得多。
可能是因为现实…… p>
“50 年前，”一位专家在 Twitter 上指出，“一家公司的价值绝大多数来自其物质资本……
“……它拥有的装配线和建筑物，以及它制造的产品。
“今天的公司建立在无形资本之上。它占标准普尔 500 指数总资产的 90%，高于 1975 年的 17%。”
“这在一定程度上是由税收驱动的会计手法造成的吗？”其他人问。
“大多数情况下，今天的公司是建立在无形资本之上的，”答案来了，“以软件算法、品牌、客户数据、商业计划、工程规范等形式存在的资产，产品公式和组织资本..
“软件吞噬了世界并创造了巨大的财富。”
同样，很难不同意。但是旧习惯很难改掉，即使在软件和金融科技先驱者 BullionVault（当然，真实的东西确实很重要）。
当然，详细的分析可能会说，在今天新的历史高位的股市中没有什么可担心的。
但我们仍然发现世界上到处都是走路、说话和跳舞的标志和信号就像一个巨大的丑陋的股市顶部……
……来自啦啦队“AMC to the moon！”在春假泳池派对上……
……交易应用程序 Robinhood 准备在股票市场上浮动……
……而大脑袋老板美国最热门的股票争先恐后地成为太空中的第一位亿万富翁……
……让金融监管机构看起来非常脚踏实地地试图监管整件事。
难怪英国金融行为监管局想要废除无聊的旧规则，因为它试图吸引更多热门股票在伦敦上市。
难怪美国证券交易委员会的监管机构正在抛出啦啦队和 Robinhood 著名的五彩纸屑 d出现在他们新的消费者建议广告中。
“我不知道定期投资可以增加这么多，”美国证券交易委员会的一则广告中的一位演员说，他错过了但嘲笑模因股票狂热。
“我不知道分散我的投资组合这么容易，”另一位说。
大不了。当股票和股票持续上涨时，谁需要多元化？
事实上，美国公司的更广泛的威尔希尔 5000 指数现在已经上涨到与金条挂钩的水平。
两者现在都比 50 年前的价值上涨了大约 50 倍。
那么我们自己的市场小角落呢？
Central – 乍一看，银行印钞对黄金和对股票市场一样有利。
因此，由于 2021 年跃升至 3-，目前正在讨论加息和缩减量化宽松政策通胀的十年高点很可能会打击黄金和白银价格和股市一样糟糕。
如果你想要一个“黄金市场的顶部”信号与股市的顶部一致，那么错过的黄金的回归怎么样ATM…？
“富裕的慕尼黑居民现在可以从 Promenadeplatz 的自动售货机获得他们的黄金供应，”德国报纸 Süddeutsche Zeitung 说。
拉出小金条现金点首次成为头条新闻是在 2009 年至 2011 年黄金的第一个 21 世纪牛市的顶部。
被其公关成功所吸引，一些运营商试图让这个“Gold To Go”的想法发挥作用在接下来的几年里也是如此，但还是没有成功。
现在它又回来了，再次成为头条新闻。
是时候卖出了吗？
黄金是经常被宣传为最终的通胀防御。在过去半个世纪的自由浮动货币和贵金属中，它确实倾向于在 t 时上涨得更快与通货膨胀平静时相比，生活成本急剧上升。
最显着的是它在 1970 年代的通货膨胀期间飙升……
……实际通货膨胀调整后上升了 9 倍尽管生活成本在那十年间翻了一番，但黄金也被证明是一种非常可靠的股票市场对冲工具……
……
事实上，自 1970 年代初以来，从 5 年回报率来看，以美元计价的黄金在标准普尔 500 指数上涨的情况下有 98.0% 的上涨时间已经从五年前下跌。
不，过去的表现并不能保证未来的回报。但 5 年数据中 98% 的命中率值得一看。如果你不能（或不愿）猜测 2026 年股市的走势，那么持有更多（或更少）的黄金作为对冲在我看来是一个非常明智的考虑。
不，分散您的风险并不令人兴奋，这几乎肯定意味着与将 100% 的鸡蛋放入一个篮子中相比，您将错过获得最大可能收益的机会，这被证明是最有利可图的。
但是你怎么能猜出那会是哪个篮子呢？
我们进行多样化是因为，虽然我们无法预知未来，但我们知道我们希望避免在到达那里之前耗尽我们的积蓄。
Cue tickertape 和啦啦队。
Adrian Ash
Adrian Ashi 研究总监BullionVault，世界领先的实物黄金、白银和铂金市场，供私人投资者在线使用。原编辑部主任l 在伦敦顶级私人投资建议出版商，他从 2003 年到 2008 年担任 The Daily Reckoning 的伦敦记者，现在他已经研究和撰写贵金属和更广泛的金融市场的每日分析超过 20 年。作为 BBC 电台和电视台的常客，Adrian 经常被金融时报、MarketWatch 和许多其他受人尊敬的新闻媒体引用，他在黄金市场内部的观点已被经济学人杂志、CNBC、彭博社、德国商报和 FAZ 以及意大利的Il Sole 24 Ore。
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