黄金：摆脱 2021 年的宿醉和“通胀失败”

BullionVault 的阿德里安·阿什 (Adrian Ash) 表示，2021 年是黄金出人意料的一年，至少根据常识是这样。而惊喜还没有停止。 “一段时间以来通货膨胀一直居高不下，”福布斯的一篇报道说。 “所以黄金应该上涨。它没有，它下跌了。”更紧迫的是，美联储本月表示将尽快停止创造新的量化宽松政策，并在明年更快地提高其关键利率。 “所以黄金应该下跌，”同一篇福布斯文章说。 “[然而]它已经上升了。”说黄金“上涨”有点牵强。就在美联储于 12 月中旬发布最新政策声明时，黄金飙升至 2 个月低点 1754 美元/盎司。随着美国中央银行的言论完全符合所有人的预期，黄金随后大幅上涨。随后金价继续上涨，至少直到今天上午，从 12 月中旬的低点反弹 3.8%，触及每盎司 1820 美元的 5 周高点。但环比和同比，黄金继续走低………尽管 2021 年末美国通胀率超过 2021 年末利率水平的差距是自以来最大的差距，嗯……永远如此。 “市场认为较高的通货膨胀有利于黄金价格是基于其作为通货膨胀对冲的用途，”另一位令人头疼的作家解释说，这次是路透社的克莱德罗素。 “这个陈词滥调主要可以追溯到 20 世纪 70 年代末和 80 年代初，当时黄金在美国通胀飙升的情况下强劲反弹。”然而，黄金从 2000 年左右开始的持续上涨并不是由通胀驱动的，甚至不是由利率驱动的秒。相反，它似乎更多地与中国和印度作为黄金的两个最大消费国的崛起有关。“哦，真的吗？哦，是的。我认为，世界上最大的两个国家对黄金的潜在出价发挥了重要作用，贵金属的长期前景。但短期来看是在 2021 年底，正如路透社的拉塞尔继续说的那样，“要使通货膨胀在提振黄金方面发挥作用，它可能必须更糟并持续更长的时间时期。 “这种情况可能仍会发生，但与此同时，黄金可能不得不克服利率上升的可能性，这会增加持有这种非收益金属的机会成本。”更高的利率？机会成本？记住，黄金一文不值。银、铂或钯也没有。但与那些享有强大（且无价）工业和技术用途的贵金属不同，黄色材料的作用很小，甚至不会生锈。因此，当利率上升时……为投资者和储户提供更好的现金和债券回报……黄金就输了。其他自然资源也面临同样的问题。惠誉信用评级机构的分析师表示，这就是商品价格将在 2022 年下滑的原因之一。他们预测明年所追踪的 27 种自然资源中有 19 种会更便宜比这个。对于基础金属和能源，惠誉认为供应有所改善，而需求增长将放缓。更令大宗商品多头担忧的是，“中国经济正面临许多下行风险，最重要的是与其房地产行业的财务困难有关。”通胀担忧者也可能会注意到这一点。因为在过去的 4 年里，原油价格和美国通胀水平在几乎 80% 的时间里每年都朝着同一个方向发展。所以能源成本的下降……以及其他仍在维持现代生活的原材料如果发生这种情况，无论您在“虚拟”会议上花费多少时间……很可能会看到通货膨胀放缓。对黄金不利？也许。但这可能取决于为什么金价没有在今年跃升至 1980 年代和 90 年代以来最严重的通胀中飙升。至于这一点，我们在整个 2021 年都注意到去年黄金、白银和其他贵金属的投资流入创纪录，并且我们已经重复了这是如何证明难以遵循的。随着 2020 年 Covid 危机开始，私人投资者和基金经理购买了数量空前的黄金和黄金支持的 ETF，而 2021 年的新资金流入自然落后于这一激增，尽管专家和头条新闻作者指出通货膨胀并宣称“黄金已经崩溃” ！”是的，去年的大部分配置仍然存在，表明人们对黄金作为长期投资组合保险的作用充满信心。但今年全球股市屡创新高也降低了购买黄金作为风险对冲的紧迫性，随着 2022 年的开始，对风险资产的信心很可能会继续抑制新的贵金属资金流入。如果是这样，这可能会为更多有长远眼光的投资者提供机会，因为如果历史可以作为指导，那么购买黄金作为投资组合保险的最佳时机就是在大多数人都忽视它的时候。这使得价格不那么高，并在股市不可避免地在适当时候长时间跳水时提供更大的上涨空间。历史模式还表明，在传统的新年热潮之前，12 月可能是投资黄金的好时机。请注意“可能”这个词。因为“可能不会”也适用。我们无法知道未来。我们只能抱最好的希望，同时防范最坏的情况。这就是我们首先购买黄金的原因。阿德里安·阿什

Adrian Ashis BullionVault 研究总监，BullionVault 是世界领先的面向私人投资者的在线实物黄金、白银和铂金市场。他曾担任伦敦顶级私人投资建议出版商的社论负责人，2003 年至 2008 年期间担任 The Daily Reckoning 的伦敦市通讯员，20 多年来，他一直在研究和撰写贵金属和更广泛金融市场的每日分析报告。作为 BBC 电台和电视台的常客，Adrian 经常被金融时报、MarketWatch 和许多其他受人尊敬的新闻媒体引用，他在黄金市场内部的观点已被经济学人杂志、CNBC、彭博社、德国商报和 FAZ 以及意大利的Il Sole 24 Ore。

请参阅 GoldNews 上 Adrian Ash 文章的完整存档。

请注意：此处发布的所有文章都是为了告知您的想法g，不是导吧。只有您可以决定您的钱的最佳去处，而您做出的任何决定都会使您的钱面临风险。如果您选择采取行动，此处包含的信息或数据可能已经被事件取代——并且必须在别处进行验证。请查看我们的条款和条件以访问黄金新闻。