乌克兰淘金热？金价触及 1900 美元获利了结，没有买入

BullionVault 的 Adrian Ash 写道，地缘政治可能正在推动金价上涨，但这些价格正在推动活跃投资者大量获利了结。忽略今天告诉你不同的人。北约-乌克兰-俄罗斯紧张局势的恶化并不是单向的“淘金热”。并不是说这是令人震惊的消息。黄金市场过去曾多次看过这部电影，最近一次是在 2017 年夏天，当时朝鲜的导弹试验包括在日本北部发射一枚洲际导弹。首先，恐慌性头条新闻刺激了对 Comex 期权的投机性押注；由于实物交易者获利了结，基础投资转为负数；双手合十，危机就会消退；这让黄金的基本面强度（或弱点）来决定长期米路径。需要明确的是，目前黄金需求强劲。随着股市下跌和乌克兰紧张局势恶化，周四金价突破 1900 美元，BullionVault 的总购买量比之前的 365 天平均重量增加了 163%。但抛售量是其两倍，比其 365 天的平均水平高出 485%。 Net-net 导致过去 3 年中第 5 大的 1 天清算。也许这有点自满。也许欧洲的投资者应该更加担心二战以来欧洲大陆的首次大国冲突。但在 BullionVault 的全球客户群中，决定投资者行为的是价格，而不是与乌克兰的距离。欧元黄金昨日触及 2020 年 8 月的水平，比历史高点低不到 4%；欧元区销售额e 居民超过需求 7 比 1；英镑黄金仍远低于其历史高点，周四飙升时英国客户的抛售仅比需求多三分之一；与此同时，以日元计价的黄金几乎触及 2020 年 8 月的历史高位； BullionVault 用户没有购买日元，只有销售。纵观股市，黄金 ETF 持有量总体持平，成交量强劲。 GLD 周四的交易量是其 90 天平均水平的两倍，较小的 IAU 的交易量增加了约一半。两者都没有显示出任何投资者流入的迹象。零售市场的硬币和小金条经销商同时削减出价以应对大量客户的抛售，而新硬币 demand 看起来也很疲软，本月到目前为止的运行速度仅为去年美国造币厂美国鹰金币平均每日速度的 3/5。那么卖家是对的吗？现在是退出黄金还是做空的时候？首先，没有人为了获利而破产。其次，在 1 月份的获利了结之后，黄金的净清算仍然很少，即使是在本周的数月和接近历史高位的价格上也是如此。自 2 月 1 日以来，净客户仅清算了半公斤——仅占 BullionVault 用户总共 47 吨的 0.001%——这要归功于本周获利了结之前的强劲净需求。第三，更进一步，今天接近创纪录的黄金价格的潜在驱动因素大米看起来将保持坚挺，尽管 Comex 投机缺乏实货跟进意味着如果（以及何时）北约与俄罗斯的紧张局势缓和（祈祷），金价可能会回落。亚洲消费者需求继续从 Covid 关闭中反弹；中央银行也继续整体积累黄金；最值得注意的是，黄金在 2022 年迄今股市下跌的情况下上涨表明，随着生活成本影响企业收益并推高借贷成本，投资组合经理正在利用黄金来分散风险。简而言之，地缘政治可能正在推动金价上涨。但是，尽管这些价格正在推动活跃投资者大量获利回吐，但实物金条投资的长期前景看起来是积极的。最重要的是因为世界上还有很多其他的东西经济和金融市场看起来很消极。 Adrian Ash

Adrian Ashi 是 BullionVault 的研究总监，BullionVault 是世界领先的面向私人投资者的在线实物黄金、白银和铂金市场。他曾担任伦敦顶级私人投资建议出版商的社论负责人，2003 年至 2008 年期间担任 The Daily Reckoning 的伦敦市通讯员，20 多年来，他一直在研究和撰写贵金属和更广泛金融市场的每日分析报告。作为 BBC 电台和电视台的常客，Adrian 经常被金融时报、MarketWatch 和许多其他受人尊敬的新闻媒体引用，以及他对金业的看法经济学人杂志、CNBC、彭博社、德国商报和 FAZ 以及意大利的 Il Sole 24 Ore 都在寻找市场。

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