黄金、恶魔与深蓝之海

BullionVault 的阿德里安·阿什 (Adrian Ash) 表示，目前贵金属市场的报告很少。事实上，上周甚至最近 3 个月的报告很少。俄罗斯在 2 月底将其坦克开进乌克兰，导致金价飙升至 2020 年创下的以美元计的每盎司 2000 美元以上的历史高位。黄金还看到黄金以欧元、英镑和大多数其他主要货币计价创下历史新高。但在 6 月的风口浪尖上，那个峰值已经消失了。对于整个贵金属而言，我们可能正处于漫长而无聊的夏季的边缘。也许。近几十年来，黄金价格经常在新年和春季出现上涨，随后在夏季下跌或平静，然后在年底进一步上涨。一些分析师将这种模式与全球黄金需求的季节性变化联系起来。无论您在 GoldNews 此处的图表中看到或看不到任何季节性金价模式，消费者黄金需求确实具有明显的季节性模式。中国——现在是世界第一大黄金消费国——的需求在中国农历新年达到顶峰（Covid 封锁允许）。接下来是情人节，然后是印度南部的 Akshaya Tritiya 节日。夏季给印度带来了节日或婚礼的缺乏排灯节前夕，印度第二大消费国的家庭需求猛增。紧随其后的是圣诞节——欧洲和美洲的送礼旺季——零售商再次为春节囤货。然而，消费者需求并不是影响金价的唯一因素。事实上恰恰相反。因为不断上涨的资产往往需要投资者现金流入，从而推动和追涨价格。那么初夏这里2022年的黄金投资流向前景如何呢？如蓝线所示，美国债券市场利率近期触及最高since 2018 年底。欧元区和英国的收益率同时创下 2015 年以来的最高水平。由于黄金没有收益，利率上升应该会像氪石击中超人一样受到打击，随着投资者转而转向现金或固定收益债券以获得更好的回报，它会削弱黄金的实力.然而，在这种逆风的情况下，金价正从通胀中获得强劲提振…… ……在上图中以红色标记美国消费者，现在如此之高以至于美联储开玩笑说利率为 1%，没关系英格兰银行或欧元区中央银行… …以及通货膨胀和利率上升造成的不确定性股市。在过去的几周和几个月里，这证明了对黄金的洗礼，尽管中间有烟花，但总体上几乎没有变化。在接下来的几周和几个月里，这些对立的力量也可能会让金价陷入夏季低迷，在魔鬼和深蓝色的大海之间平静下来。首先是快速波动警告。因为在上周的美国通胀数据（以 PCE 衡量）显示分析师预期的失控生活成本略有放缓之后，本周五将公布不断波动的美国就业数据。具体来说，非农就业报告。这个数据点——也被热钱交易员和其他市场迷恋者称为非农就业数据——估计美国经济在上个月增加（或减少）了多少工作岗位。长期以来，它仍然定期在每个月的第一个工作星期五为金融市场带来突然的逃跑游戏。无论本周的数据对 2022 年 5 月的情况有何影响（分析师预测 325,000 个净就业增长，为 13 个月以来的最低水平），由此产生的金融市场走势对黄金和其他贵金属而言可能比往常更加波动。因为伦敦市场将因女王银禧银行假期休市。伦敦是实物交易的地方，而不是 Comex 投机者喜欢的纽约杠杆赌注。这些热钱交易员上周对黄金略有看好，将他们整体的净看涨押注从去年 9 月以来的最低水平上调。这仍然使 Managed Money 集团在 Comex 黄金期货和期权上的净投机多头头寸仅为过去 3 年平均规模的一半……并且几乎没有实物活动来将金价锚定在金条的现实中本周五，这些投机者可能会将价格进一步推高。如果没有预先武装，请考虑自己预先警告。疲软的就业数据可能会促使交易员认为美联储不会按照承诺尽快加息。强劲的数据可能会证实投机者认为利率最终会战胜强劲的通胀是正确的。除非你们都有更好的事情要做，否则还要注意周五数据中的美国失业率。因为 4 月份的读数仅为 3.6%… …自 2020 年 Covid 灾难前夜以来的最低值… …并且几乎是自 1970 年以来的最低值。这可能表明，就像在英国一样，失业率实际上只有一个方向。由于美联储（如英格兰银行）假装它可能敢于尝试以高于 1% 的利率抑制 8% 的通胀，失业率的任何上升都可能使交易员认为中央银行将失去他们拥有的小瓶子。随着欧盟混合新一批软糖试图禁止俄罗斯进口，加上原油价格上涨的曲线球……加上欧元和英国债券收益率上升，因为有消息称中国的 Covid 封锁只会恶化全球经济供应链冲击… …以及将金价困在对立观点和趋势之间的嘈杂混乱很可能会继续下去，尽管会突然起伏。无论哪种方式，如果你积极交易非农就业报告和可能紧随其后的夏季低迷，祝你好运。Adrian Ash

Adrian Ashi 是 BullionVault 的研究总监，BullionVault 是世界领先的面向私人投资者的在线实物黄金、白银和铂金市场。他曾担任伦敦顶级私人投资建议出版商的社论负责人，2003 年至 2008 年期间担任 The Daily Reckoning 的伦敦市通讯员，20 多年来，他一直在研究和撰写贵金属和更广泛金融市场的每日分析报告。作为 BBC 电台和电视台的常客，Adrian 经常被金融时报、MarketWatch 和许多其他受人尊敬的新闻媒体引用，他在黄金市场内部的观点已被经济学人杂志、CNBC、彭博社、德国商报和 FAZ 以及意大利的Il Sole 24 Ore。

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