2022 年市场危机：黄金逃离 1 万亿美元的崩盘（到目前为止）

BullionVault 的阿德里安·阿什 (Adrian Ash) 在分析中写道，“加密货币”是否为股市损失和通货膨胀提供了避风港的问题已经解决，该分析首先与免费的黄金市场每周更新电子邮件的读者分享。整个加密行业的市值正在跌破 1 万亿美元… …比 11 月的峰值下降了三分之二… …比特币价格本周触及 18 个月新低。如果今天上午的反弹——7 个交易日以来的首次反弹——没有从亚洲和欧洲延伸到纽约交易市场，那么全球股市看起来也将走向那里。到目前为止，如果您不拥有任何股票或加密货币，那就太有趣了。或债券。或财产。或者退休基金。或者一份工作。但是黄金呢？不是也送货失败了吗？通货膨胀率飙升至 4 年来的高点，股市正在下跌。然而，自 3 月以来，欧元或英镑的金价还没有创下新高…… ……距离 2020 年中期 Covid 危机的美元峰值仍超过 200 美元。上周三提供这组预测，“你可以从三个中选择一个来写你自己的标题，”专业分析师 Metals Focus 的 Neil Meader 说，他推出了这家咨询公司y 的新 Gold Focus 2022 报告。 “预计年均金价将上涨 2%，以美元计算创下历史新高。或者金价将回落至 1670 美元。或者金价将在年内下跌 9%，但仍跑赢其他资产。”重复一遍：“即使在我们谨慎的前景下，我们认为黄金在 2022 年的表现仍将优于大多数资产类别。”好吧，现在表现优于其他资产似乎是一个低标准。全球股市的 MSCI 世界指数目前比去年同期下跌了 16%。与此同时，债券投资者损失了超过 17% 的资金。这两次暴跌都发生在你入账之前通货膨胀率，目前美国、欧洲和英国的通货膨胀率为 8% 甚至更糟。为了试图解决这场生活成本危机，西方央行最终开始提高利率，并停止创造数万亿美元的新资金用于购买债券。因此，这意味着他们将停止试图推高债券价格。好吧，至少在日本以外。东京中央银行看起来决心继续与大盘作斗争，创造日元以购买 10 年期日本政府债券，从而压低向长期投资者提供的长期债务利率，从而将利率维持在接近 0 的水平东京长期借贷成本的百分比。但日本央行的反趋势量化宽松政策只会让全球形势变得混乱。因为在其他任何地方，解开 Q 的怪异E——更不用说试图摆脱欧元区的负短期利率——正在吓坏债券市场。很糟糕。提供给新买家的收益率已经跃升。因为大量抛售压低了价格。是的，更高的利率似乎是通货膨胀失控的明显解决方案。例如，这就是在 1980 年代初遏制通货膨胀所采取的措施。但几乎每个人都认为加息有可能将经济推入衰退。这既是 a) 1980 年代初发生的事情，又是 b) 中央银行需要再次降息的情景，如果没有，可能在中期不久的将来。困惑了吗？债券市场是。本周已经是第二次“衰退”！ 2022 年迄今的警告，10 年期和 2 年期美国国债收益率之间的差距在 3 月份的重大头条新闻重复中跌至零以下。然而，在 6 月再次出现，这个信号… …在现代每次美国经济衰退之前都出现过（如下面的灰色条所示）… …正在从另一个关键’分析师和交易员在寻找衰退警告时喜欢跟踪的收益率曲线的价差………10 年期和 3 个月期国债利率之间的差距继续无视这种倒挂，而是指向更高。怎么想，没关系做什么？由于借贷成本上升，你的股票和债券的价值正在下降（与加密货币一起），即使住房和房地产价格下跌。然而，银行现金支付的费用仍比通货膨胀率低 7 个百分点。然而黄金并没有上涨。那是怎么回事？ “在利率稳步上升和中央银行缩减资产负债表的世界里，”米德上周在伦敦金融城发布 Metals Focus 的新报告时继续说道，“这是非常困难的。看看黄金如何飙升，尤其是在通胀结束的情况下。”换句话说，当借贷成本低廉且货币和债务供应激增时，黄金往往会蓬勃发展。收紧央行政策听起来恰恰相反。然而，与此相反，并为金价提供强劲支撑，“机构投资者并不急于抛售，”米德说。如果大资金投资者不急于退出，“黄金的下行空间将是有限的…… “……这意味着我们不应期望 2013 年春季可怕的 1 万亿美元崩盘重演。首先，那是’这是因为大笔资金对金价的走向真的很重要。它比硬币和小金条需求甚至央行购买更重要，更不用说珠宝购买了。您可以在我们上面的图表中看到这一点。它显示了——并且没有直接投资于实物、金库的“场外交易”投资的不可知权重——黄金 ETF 总持有量加上对 Comex 黄金期货和期权的净投机看涨押注的名义权重。随着时间的推移，他们一起非常非常密切地跟踪美元黄金价格。因此，其次，展望未来，央行最终结束量化宽松政策和提高利率不会让黄金大卖。因为其他一切看起来多么糟糕。例如，提高利率不会解决推动通胀上升的能源、供应链和劳动力市场的供应紧缩问题。相反，它有可能像生活成本飙升一样严重打击经济增长…… ……导致可怕的 20 世纪 70 年代的滞胀局面。更紧缩的中央银行政策也无法解决俄罗斯对乌克兰的凶残入侵。或者中国最近对台湾挥舞的剑。或者更广泛的全球股票和房地产市场的前景迅速黯淡。换句话说，尽管利率上升对价格构成压力，但黄金可能仍会保持其对大资金投资者的避险吸引力。他们有很多东西可以寻求保护。例如，还记得欧元区债务危机吗？随着欧洲中央银行现在准备从 7 月 1 日起结束其量化宽松货币创造和债券购买，如果不是事实，它再次成为令人担忧的可能性有多大？意大利是 19 国货币区的最大债务国。它现在每年比德国多支付 2.4 个百分点来为未来 10 年的借贷。如果债券投资者突然感到恐慌，那么这种利差可能会更快地扩大很多，这一次… …而且与自 2010 年债务危机以来的每一次不同… …欧洲央行真的不会介入新的量化宽松债券购买以推高意大利的债券价格并将其拉低其借贷成本回落，更符合德国的水平。 “需要一个装满新债券购买现金的新火箭筒，”一位专家周二表示。 “今天将召开紧急会议，”欧洲央行周三上午表示。所有这一切仍然留给我们一个价值万亿美元的问题：被像你我这样的机构投资者和私人投资者作为“避风港”购买和持有的黄金，是否真的会像预期的那样表现？今天开始的价格几乎是历史上最贵的。所以没有人应该认为他们在抢便宜货。投资水平也非常强劲（老生常谈，事实上，与价格水平有关）。因此，没有人应该认为黄金提供了它在 2001 年或 2015 年提供的那种不受欢迎的相反投资。相反，并且承认现在击败其他资产是一个低障碍，黄金在过去半个世纪中一次又一次地表现出色当其他事情长期表现不佳时… …帮助抵消其他通常更有利可图的资产的损失… …当人们对中央银行及其政策失去信心时，就会真正火起来。当然，过去并不能保证未来。但随着 2022 年的风险、威胁和财务损失逐渐演变成一场历史性危机，过去几乎是任何投资者想要检查的唯一模型。 Adrian Ash

Adrian Ashi 是 BullionVault 的研究总监，BullionVault 是世界领先的面向私人投资者的在线实物黄金、白银和铂金市场。他曾担任伦敦顶级私人投资建议出版商的社论负责人，2003 年至 2008 年期间担任 The Daily Reckoning 的伦敦市通讯员，20 多年来，他一直在研究和撰写贵金属和更广泛金融市场的每日分析报告。频率作为 BBC 电台和电视台的特邀嘉宾，Adrian 经常被金融时报、MarketWatch 和许多其他受人尊敬的新闻媒体引用，他在黄金市场内部的观点已被经济学人杂志、CNBC、彭博社、德国商报和 FAZ 以及意大利的Il Sole 24 Ore。

请参阅 GoldNews 上 Adrian Ash 文章的完整存档。

请注意：此处发布的所有文章都是为了告知您的想法，而不是引导您的想法.只有您可以决定您的钱的最佳去处，而您做出的任何决定都会使您的钱面临风险。如果您选择采取行动，此处包含的信息或数据可能已经被事件取代——并且必须在别处进行验证。请查看我们的条款和条件以访问黄金新闻。