黄金爱苦难，2022 年投资更新

为什么这么悲惨？ BullionVault 的 Adrian Ash 问道。西方富裕国家的失业率降至多年低点甚至半个世纪以来的最低点。与此同时，世界股市进入 2022 年创下历史新高… …同样的“财富效应”对于房主来说应该更加明显。因为房价从来没有这么高过。平均工资也没有，即使针对通货膨胀进行调整也是如此。不在 Covid 危机的数据混乱之外。然而显然我们从未有过如此糟糕的情况。富裕国家的消费者信心下降，陷入“有史以来最糟糕的情况！”从新西兰到欧洲再到美国各地的指数读数。再一次，为什么会有这么多痛苦？在英国，消费者信心的暴跌确实是一件大事。 Gfk 的英国消费者信心调查可追溯到 1974 年。因此，很难不怀疑上周的读数，研究小组的指数为负 41，真的比 1970 年代的第一次或第二次石油危机更糟糕……或 1978 年不满的冬天… …或 80 年代初期的经济衰退。更紧迫的是，“与 2016 年英国脱欧公投的结果，甚至 2008 年全球金融危机的冲击所导致的 Covid 大流行的早期阶段相比，目前的消费者情绪更加阴暗，”GfK 战略总监乔·斯塔顿 (Joe Staton) 表示。也许调查有误？问题的变化？唐宁街的小丑还是过道对面想要工作的小丑？屠杀离欧洲不远？也许。但消费者调查表明，从新西兰到美国的富裕国家也是如此。就像在这些经济体中一样，英国消费者的支出也突然减少了很多，尤其是当你排除给她或他的汽车加油的费用时。粗略地说，这张图表显示了英国零售额… ).上个月，与 2019 年底 Covid 前的峰值相比，每 100 英镑的支出减少了近 8 英镑。这将回避那些 8 英镑去了哪里的问题。如果不是很明显的话：通货膨胀已经吞噬了现金的价值和英国消费者今天的消费欲望，而他们肯定需要支付今年冬天的取暖费。这笔钱肯定不会去的一个地方是 t奖励退休投资。 “[生活成本]危机正在降低人们的储蓄能力，因为人们每个月的支出都在增加，”英国经纪公司施罗德在 4 月份表示。上个月，它发现财务顾问的“看跌情绪”从去年 11 月的 12% 跃升至 5 月的 57%。难怪。 “施罗德脉搏调查对 225 名英国财务顾问进行了抽样调查，”IFA 杂志说。 “调查发现，69% 的顾问预计，由于生活成本危机，他们的一些客户将不得不调整他们的投资计划。”事实上，英国基金管理行业代表今年前 3 个月，家庭账户的 orts 净流出为 71 亿英镑…………超过了上一季度的流入…………并且只有微不足道的 5 亿回流四月期间。但受到打击的不仅仅是股票或债券基金。 “我们的研究表明，近三分之一的人计划减少储蓄，而五分之一的人会完全停止储蓄，”皇家伦敦保险公司说。那么为何不？ “对于那些可以储蓄的人来说，[英国] 利率和通货膨胀之间的差距目前为 9%，这意味着储户将继续失去他们在英国的现金价值银行。”在美国也有同样的情况。在 3 月份的一项调查中，超过五分之二的受访者表示，他们已经被迫动用之前为退休预留的资金，经纪公司富达表示，在前 3 年在 2022 年的几个月里，平均 401k 计划缩水了 10,000 美元。上个月的另一项调查发现，由于通货膨胀影响了他们的储蓄能力，四分之一的美国人将不得不推迟退休。从那以后，这种痛苦只会恶化。那么为什么黄金价格不飙升吗？根据各地消费者的说法，1970 年代并不像今天那么糟糕。但 20 世纪 70 年代的高通胀和高失业率造成了很多苦难。事实上，经济学家（有时还担任白宫顾问）亚瑟·奥肯 (Arthur Okun) 创建了一个指数和图表，以便我们进行追踪。 “这种情况被称为‘滞胀’，”解释了 1970 年代苦难指数诞生的简史。 “滞胀主要是由于石油输出国组织抵制从中东向美国和其他西方国家运输石油……”[那]推高了价格并减缓了经济增长。”嗯，能源危机，通货膨胀，然后经济衰退和停滞上。听起来有点熟？ Arthur Okun 臭名昭著的指数只是将通货膨胀率加到失业率上。你可以在上面看到它在 1970 年代是如何跃升的。它使今天的苦难程度相形见绌。目前。 70 年代黄金投资需求也出现激增，这也推高了金价。如此之高，事实上，我们上面的图表在右侧轴上使用对数刻度，可以更好地显示金价上涨的速度。黄金投资需求随后下跌，价格也下跌，当时苦难在 1980 年代和 90 年代的“长期繁荣”期间有所缓解………在 2000 年代卷土重来之前，随着金融危机的消退在过去十年逐渐消退，但又因经济衰退恐惧、Covid、通胀上升以及现在俄罗斯入侵乌克兰而再次复苏。苦难指数很好地描绘了这些波峰和波谷，与您在上面看到的黄金的长期涨跌相匹配。如果黄金在过去 3 年的强劲潜在收益没有证实，这种模式将继续下去。然而，这一次的不同之处在于是什么推动了苦难指数走高。因为到目前为止，2022 年的跃升表明美国失业率仍处于 5 年来的低点附近。当然，很多人认为通货膨胀很可能现在干练地达到顶峰。他们指出铜价的突然熊市和原油价格的稳定是认为这 4 个十年来的高点是生活成本危机的最高点的理由。但即使通胀从这里趋于平稳或下降，如果——或者更确切地说，当——失业率从几乎永远的最低点上升时会发生什么？我知道我知道。黄金投资者经常被记者和反对黄金的分析师称为“末日贩子”。快速浏览一下苦难指数表明，当情况变得糟糕时，更广泛的投资者确实倾向于购买黄金，随着主流资金的涌入推高其价格。然而，就像今天一样，金条正在遭受损失g 新投资美元的通货膨胀冲击损失与股票基金、储蓄产品和退休账户相同。例如，在 BullionVault，6 月对于新开户来说总是一个平静的月份。通常阳光和更长的夜晚似乎驱散了黄金可能需要找到新的首次买家的阴霾。但今年 6 月证明了这一规则，即使 Misery 指数测试了 2010 年和 2011 年的金融危机峰值，但滞胀也证明了这一点。需要多少 Misery 才能让那些缺席的买家转向选择黄金？看，没有人希望失业率上升。 （好吧，除了西方中央银行之外。美联储和英格兰银行几乎都公开表示提高利率以“攻击”通货膨胀离子——即使实际利率到目前为止仍远低于零——旨在抑制饱受战争蹂躏的能源市场之外的经济需求，通过让人们失业来降低生活成本。）但只是因为我们都希望真正的苦难会赢罢工并不意味着我们不能尝试对冲它。在更广泛的投资者也开始流行之前。 Adrian Ash

Adrian Ashi 是 BullionVault 的研究总监，BullionVault 是世界领先的面向私人投资者的在线实物黄金、白银和铂金市场。他曾任伦敦顶级私人投资建议出版商的社论主管，从 2003 年到 2008 年，他担任每日清算的城市通讯员，20 多年来，他一直在研究和撰写贵金属和更广泛的金融市场的每日分析。作为 BBC 电台和电视台的常客，Adrian 经常被金融时报、MarketWatch 和许多其他受人尊敬的新闻媒体引用，他在黄金市场内部的观点已被经济学人杂志、CNBC、彭博社、德国商报和 FAZ 以及意大利的Il Sole 24 Ore。

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