LBMA 2022 的 5 个银块

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BullionVault 的阿德里安·阿什 (Adrian Ash) 在参加 2022 年在葡萄牙里斯本举行的伦敦金银市场协​​会年会后重返工作岗位后写道,到明年这个时候,金价将上涨 52%。这将为白银投资者带来可观的利润……(当然前提是他们不购买银币并支付两倍于实际金条价格的溢价,加价和销售税,没有希望收回这些成本)。 52% 的涨幅将高于 2020 年白银的 Covid 刺激激增…… ……自 2010 年以来的最佳利润为白银带来了 80% 的涨幅,而 2009 年则实现了 57% 的涨幅。但今天,美元比 9 月的 2 年低点仅高出 1 美元,正常人谁会预测白银会出现这样的上涨?好吧,本周在里斯本举行的 LBMA 会议的平均代表会,就是这样。如果您在 Twitter 上关注 BullionVault,您将获得本周周一和周二发生的专家演讲者和市场高管的新闻、观点和热门话题。对于更广泛的会议与会者,在第二天的闭幕会议上进行了调查——并通过他们智能手机上的会议应用程序进行了回答——他们表示,从现在到 2023 年 10 月,金价平均将上涨 12%,届时将有 700 名左右的代表将接下来集合。平均而言,LBMA 与会者认为铂金上涨 34% 至 1240 美元,而姊妹铂族金属钯金持平于 2050 美元左右。但白银获得了明星奖,其平均预测上涨 52% 至每盎司 28.30 美元。事实上,超级牛市的前景意味着一些与会者更加乐观。就像,疯狂的公牛。因为平均代表包括所有与我交谈过的人——包括以预测此类事情为生的人,他们中的一些人参加了周一下午由经纪人 StoneX 的罗娜·奥康奈尔 (Rhona O’Connell) 主持的出色的银圆桌会议讨论。由于兴趣上升,大多数黄金专业人士目前对白银前景持悲观态度利率和未来黯淡的工业前景。但从本周在里斯本与他们的交谈来看,他们往往对价格上涨有更长期的偏见…………这要归功于全球供需缺口随着十年的推移而扩大,引出并慢慢耗尽白银来自现有库存。今年已经从伦敦和纽约看到的资金流出当然引起了网上错误圈的注意,尽管有很多混乱。不,从 Comex 仓库和伦敦金银银行库存中流出的资金并不表示任何事物即将崩溃。相反,它们反映了最终用户需求的激增,购买金属并将其运出…………到工厂、铸币厂和织物化工厂… …与 2020 年和 2021 年初创纪录的大量投资囤积需求形成鲜明对比。在 Brink’s 的 Mark Woolley 关于“全球流动”的精彩演讲中,所有这一切以及更多内容都非常清楚…今年最佳演讲者投票的获胜者,这是理所当然的。我们将在该会议的适当时候分享更多信息,以及关于黄金、宏观前景、基金投资者的想法、铂族金属的未来,以及我周一早上加入的地缘政治小组的内容。与此同时,这里有 5 块银块可供咀嚼。 1 盎司这是多少盎司的银 c根据我本周从专家分析师那里得到的最佳猜测,一辆配备汽油或柴油发动机的全新乘用车的所有电气和电子设备中都存在这种情况。对于全电动电池汽车?他们估计今天有 5 盎司。 12% 这是上海期货交易所的投机者在 9 月份卖空的白银年度供应量的百分比,据我与不止一位交易员交谈过。上海期货交易所的大空头发生在白银的美元价格刚刚跌至 2 年新低之后,就在白银在短短一周内上涨 3 美元/盎司之前。很明显,那些空头纷纷回补,推动市场走高。除了上海期货交易所空头、美国 Comex 期货和期权交易所的投机者也被赶出大量做空白银,将他们的净空头头寸从相当于 3,800 吨(自 2019 年 6 月以来最重的看跌净头寸)削减至超过 100 吨的净多头头寸到 10 月初达到 1,000 吨。换句话说,热钱仍然喜欢交易白银。因此,它仍然为短线交易者提供了反其道而行之的机会,即在对冲基金看跌时买入,希望在这些看跌押注被仓促平仓时清仓。 14 美元 想立即购买 1 盎司鹰牌银币?在美国,为您的零售经销商供货的批发分销商将支付比金币价值高出 14 美元的价格来补充库存…………在创纪录的需求和非常疲软的供应推动下,真正前所未有的溢价。为什么供应疲软?归咎于新冠疫情后的供应中断、中国持续的封锁,以及“伟大的退休”和一点点去全球化。劳动力市场参与率在全球范围内下降,因为婴儿潮一代认为在封锁后重返工作岗位没有意义。与此同时,许多农民工也决定留在家乡重建生活,再次削减了富裕西方国家的劳动力。结果?更少的卡车司机、铸币厂员工、机场和海港搬运工……所有这些都会导致交货延误和更高的成本。但为什么对金币和小金条的需求如此强劲?怪拜登,膨胀化、战争,以及——由于害怕错失良机——高需求助长了同样高的成本。正如一位专家分析师对我说的那样,“那些高溢价是在自我推销”。因为如果您当地的钱币商店收取的价格高于金条价值,那么您一定会急于追逐!重复一遍,14 美元的溢价是批发商为美国银鹰支付的价格。因此,如果你喝醉了,发现自己把钱花在了银币买卖价格之间丑陋的交易价差上,那么你可能会在这之上烧掉更多的现金,因为你的零售商需要再次收取更多费用。对于英国和欧洲投资者,您还要缴纳 19% 或更高的增值税销售税。结果?薄荷糖的繁荣和物流供应商(尽管压力很大)和零售商真正的牛市。对他们的客户来说不是那么多。 22 周 这是去年全球最终用途需求与今年迄今为止纽约和伦敦库存的大量白银相匹配的周数。一年中的 40 多个星期已经过去,这听起来可能很温和。但如果银矿产量可以满足需求,那么这些库存就不需要减少。因此,在 2021 年已经出现 6 年来最强劲的白银产品需求之后,随着采矿产量延续其在 Covid 后的反弹,这一统计数据意味着当前对加工白银的需求——无论是珠宝、硬币、小金条、化学催化剂、太阳能电池板、电气开关、纱丽线和其他所有东西——显然运行非常热,吸收了 14,500 吨来自库存的白银堆积在 Comex 和 LBMA 市场金库的大型金条中。 25 美分 当金条在世界各地旅行时,它会进行空运——最常见的是在客机的腹部(除了 Covid 封锁)。与白银等相比,黄金具有较高的价值重量比,因此具有成本效益。这种灰色金属更经常通过海运和卡车运输。然而,在 2022 年,印度进口商通常可能支付每盎司 5 美分将白银预订到船上,而经销商现在急于支付每盎司 25 美分的费用,将白银直接空运到孟买、金奈或艾哈迈达巴德。冲就是这个词。因为他们希望通过空运在 2 天内完成,而不是等待 4 周的海运白银。你可以看到为什么是来自 Brink 出色演示的图表… 为什么白银今天真的飞进了印度? 2022 年全年进口总量将至少达到 10,000 吨,而不是通常的 5-6,000 吨。这在一定程度上是由于 Covid 封锁后需求的压缩。由于消费者购买疲软,印度甚至在 2021 年出口了白银。今天,重新开放后的反弹尚未减弱,以卢比计算的相对较高的黄金价格刺激了新的白银替代品,用于婚礼、礼物、个人购买和寺庙捐赠。印度大部分地区今年看起来也将获得不错的收成,增加农村收入,并伴随政府激励计划推动更多收入增长,从而推动可自由支配的支出。与此相反,请注意印度的白银需求对价格具有弹性。因此,让我们看看当白银价格上涨时会发生什么,正如一位高级管理人员本周在 LBMA 全球流量面板上所说的那样。这种价格敏感性也意味着需求,因此当前的溢价可能会在价格飙升时消失。但就供应而言,白银在印度不像黄金。由于运输时间、额外处理以及较轻且价值较低的金属带来的所有其他摩擦,玩家较少。 LBMA 小组成员表示,全球白银供应链的错位也可能会持续到 2023 年,不至少是因为中国对这种金属的强劲国内需求正在抑制该主要供应国向世界其他地区的流出。底线?总而言之,我想说 LBMA/LPPM 会议在黄金和白银的价格方向上存在分歧,因为谁在供应链的哪个部分工作。和以往一样,这取决于您处理的金属的形状和位置。如果你现在在美国或德国经营一家硬币店,今年将证明是一个真正的牛市。但是对于您的客户?没那么多… …因为他们正在支付创纪录的保费,而他们不会也无法支付他们卖的时候不回来。对于矿工和大型金条贸易商来说,2022 年也远未进入牛市,他们最终供应这些金币和小型零售金条中的金属。但现实情况是,正如本周在 LBMA 2022 上讨论全球金条流动的专家小组一致认为,金币和金条对基础金条定价的影响微乎其微。或者换句话说,期货和大金条市场并不代表实物制造的需求。而这些制成品市场的最终买家——最著名的是银币买家——也没有享受到有利可图的牛市。如果您急于为 1 盎司银币支付两倍的金价,就会有这种感觉卖了就没希望拿回来了。 Adrian Ash

Adrian Ashi 是 BullionVault 的研究总监,BullionVault 是世界领先的面向私人投资者的在线实物黄金、白银和铂金市场。他曾担任伦敦顶级私人投资建议出版商的社论负责人,2003 年至 2008 年期间担任 The Daily Reckoning 的伦敦市通讯员,20 多年来,他一直在研究和撰写贵金属和更广泛金融市场的每日分析报告。作为 BBC 电台和电视台的常客,Adrian 经常被金融时报、MarketWatch 和许多其他受人尊敬的新闻媒体引用,他对金银市场的看法经济学人杂志、CNBC、彭博社、德国商报和 FAZ 以及意大利的 Il Sole 24 Ore 都在寻找市场。

请参阅 Adrian Ash 在 GoldNews 上的文章的完整档案。

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