2023年，黄金会是一个好的投资吗？

随着经济衰退的逼近，通货膨胀仍处于几十年的高位，现在可能是开始增加黄金储蓄的好时机。以下是你需要知道的关于2023年的黄金投资。

老实说，这一年对黄金来说是相当具有挑战性的一年。

2022年有许多影响金价的因素，包括猖獗的通货膨胀，利率上升，以及挥之不去的地缘政治紧张局势。

随着我们接近年底，你可能想知道。

2023年的黄金将发生什么？

虽然这个问题没有明确的答案，但我们将尝试给你一个概念，让你了解明年黄金价格可能的走向。

在本专题中，你将了解到。

2022年的黄金价格发生了什么？
为什么在通胀飙升的情况下黄金没有反弹？
2023年的黄金价格会上涨吗？
那么让我们开始吧。

2022年的黄金价格发生了什么？
与其他任何资产一样，这一年对黄金来说是起伏不定的一年。

3月初，黄金价格飙升至2000美元以上，达到2020年以来的最高水平，因为乌克兰的战争推动投资者寻求保护，以应对不断上升的地缘政治风险和高通胀。

然而，自那时起，其他因素也开始发挥作用，使黄金失去了一些收益。我们称它们为美联储效应。

美国央行已经开始积极加息，以遏制顽固的高通胀，将美元推至20年来的最高水平。

?金价的主要驱动因素是什么？
美元：美元走弱很可能会推高金价，反之亦然。
货币政策和美联储的举措：人们普遍认为，当利率下降时，金价通常会上涨，反之亦然。然而，一些历史数据显示，这并不总是真的。
市场不确定性和通货膨胀：当经济状况恶化和通货膨胀上升时，金价往往会走高。
投资者情绪：投资者将其资本移入或移出黄金，可以推动金价，并在市场上创造动力。
供应和需求：这包括中央银行购买，矿山生产和季节性消费。
在高通胀和地缘政治紧张局势的支持下，金价在5月中旬趋于稳定。9月份，它下跌了2.6%，主要是因为美元飙升和美联储继续保持其积极的加息政策。

虽然这两个因素严重影响了金价，但一些投资者仍然认为黄金可以做得更好，特别是在全球通胀激增的情况下。

你知道吗？
以美元计算，今年迄今为止，黄金已经下跌了约10%，但以欧元和日元计算，它分别上涨了约5%和10%。

美元黄金和欧元黄金之间的类似差距已经在1999年出现。当年，它为金价的反弹铺平了道路。

“美联储积极收紧政策以解决通货膨胀和资产价格上涨的问题–在世界其他地区试图追赶的情况下，这使绿币受到鼓舞–与大约20年前的趋势相呼应。彭博情报公司高级商品策略师Mike McGlone说：”黄金价格恢复以该基础开始的涨势的基础正在稳固。

如你所知，利率上升和强势美元往往被认为是黄金的大敌☠️。这部分是因为黄金和其他贵金属是以美元交易的。因此，美元走强使得外国投资者购买黄金的成本更高。因此，由于投资者需求减弱，金价下跌。

原因二：投资者相信美联储最终会控制住通货膨胀。
是的，你没看错。即使通货膨胀正在飙升，一些投资者仍然相信美联储会成功地将其降低。(虽然不是所有人都同意?）。

看一下下面的图表。

一张显示债券投资者对2021年6月至2022年8月的长期通胀和美国CPI预期的图表。
美国债券投资者预计美联储将成功地把通货膨胀率降低。资料来源。彭博社，世界黄金协会。
该图显示了美国消费者价格指数和美国债券市场投资者表达的长期通胀预期（称为五年/五年远期指标）之间的差异。

从本质上讲，这张图告诉我们，一些投资者认为通货膨胀会随着时间的推移而趋于稳定，尽管它现在仍然很高。

现在，让我们回到黄金上来。

黄金是一种 “情感资产”，反映了投资者对某些市场事件的感受，包括通货膨胀。黄金价格也反映了这些感受。

因此，自然地，黄金没有像预期的那样对高通胀率作出反应，因为一些投资者认为它在未来的风险较小。

?阅读我们的《亮点》，了解更多关于金价、投资者情绪和通货膨胀之间的关系。

但这并不意味着黄金今年的表现很差。恰恰相反，根据世界黄金协会全球研究主管胡安-卡洛斯-阿蒂加斯（Juan Carlos Artigas）的说法，尽管来自美元飙升和利率上升的所有压力，黄金仍然保持得相当好。

为了解释原因，我们将使用一个简单的黄金模型。

下面的图表表明，如果金价只由利率和美元决定，那么现在应该已经下跌了30%以上。但它没有。在现实中，金价比简单模型预测的要高。

一张图显示了基于实际利率和美元的简单黄金模型和2017年8月至2022年8月的实际黄金价格。
红线显示基于简单模型的黄金价格，而金线显示2017年8月至2022年8月的实际黄金价格。资料来源。世界黄金协会，彭博社，ICE基准管理。
总的来说，这张图告诉我们3件事。

黄金对所谓的 “负面驱动因素 “的影响是有弹性的，包括强势美元。
黄金真正对其 “积极驱动因素 “做出反应，如通货膨胀和地缘政治风险。
如果积极的价格驱动因素保持不变，金价还有上升的空间。

下面的图表表明，如果金价只由利率和美元决定，那么现在应该已经下跌了30%以上。但它没有。在现实中，金价比简单模型预测的要高。

一张图显示了基于实际利率和美元的简单黄金模型和2017年8月至2022年8月的实际黄金价格。
红线显示基于简单模型的黄金价格，而金线显示2017年8月至2022年8月的实际黄金价格。资料来源。世界黄金协会，彭博社，ICE基准管理。
总的来说，这张图告诉我们3件事。

黄金对所谓的 “负面驱动因素 “的影响是有弹性的，包括强势美元。
黄金真正对其 “积极驱动因素 “做出反应，如通货膨胀和地缘政治风险。
如果积极的价格驱动因素保持不变，金价还有上升的空间。

如此急剧的购买量表明，黄金仍然是各国央行不可或缺的资产，这一趋势可能会在2023年继续下去。

而且，如你所知，央行的更大兴趣最终会影响到黄金价格，往往会推动其上涨。

迹象2：经济衰退迫在眉睫

一个穿蓝衣服的卡通人在骰子上保持平衡
受能源危机的打击，一半的欧元区国家现在正在走向衰退，美国也可能很快就会陷入衰退。这对黄金来说可能是个好兆头。

人们普遍认为，在经济衰退期间，股票和高收益债券等风险较大的资产往往会下跌，而黄金和美国国债通常会上涨。

根据高盛的说法，如果美国经济陷入衰退，美联储降息，金价可能会上涨。

正如他们的一个方案所示，到2025年有30%的机会出现经济衰退，大幅降息至零，这将使黄金价格跳升至每盎司2250美元。

“在’软着陆’或美联储进一步鹰派的情况下，黄金的下行空间明显小于增长冲击将美国经济推入衰退的情况下黄金的上行空间，”分析师们在一份说明中说。

迹象三：利率上升的影响似乎正在消退

投资者似乎不太担心利率上升及其对黄金的影响，因为他们预计利率在未来会越来越低。

“黄金投资者现在认为政策利率上升对黄金的威胁比以前小。他们似乎已经接受了美联储的鹰派作风和其终端利率预测。此外，他们对联邦市场公开委员会（FOMC）公告的敏感性已经下降，而且[……]远期利率预期预示着对未来更低利率的一致预期，”世界黄金协会在其市场评论中说。

这可能意味着，在未来，利率可能不再是金价的障碍，让其一些支持因素占据中心位置。

那么，你应该购买黄金吗？
嗯，没有人知道，因为一切都取决于你的投资策略和个人需求。但是，如果你认为你应该购买黄金，这里有一件事要牢记。

由于黄金价格难以预测，选择正确的时间可能很棘手。正如你在本专题中所看到的，黄金的价格可以同时受到多种因素的影响。而这正是今年发生的情况。

3月初，在对俄罗斯入侵乌克兰的后果和高通胀的担忧的推动下，金价飙升。
与此同时，美联储正在提高利率，推动美元达到20年来的高点，这最终推动了金价下跌。
尽管如此，黄金对这些压力仍有弹性，为未来价格上涨留下了空间。

因此，如果你觉得现在可能是开始增加你的黄金储蓄的好时机，请查看我们的SPOTLIGHT，了解一个简单的策略，可以帮助你选择购买黄金的正确时机。