贵金属供应和需求

了解实物市场的供需力量和驱动因素对于理解衍生品市场至关重要。

供应
对于所有四种主要的贵金属，金、银、铂和钯，新的供应来自采矿生产和废旧材料的回收。

采矿产品占新供应总量的70-85%，这取决于金属，而回收材料占其余部分。这一比例随着时间的推移而波动，反映了生产成本的变化、再生价值和经济前景等因素。

黄金
就黄金而言，这两个来源的供应量每年约为1.2亿金衡盎司，相当于约3700公吨。这一产量的价值在1500亿美元左右，这代表了贵金属领域的最高生产价值。

金矿生产来自世界各地的国家。近年来，中国的矿山产量大幅上升，现在中国是世界上最大的生产国，占全球产量的16%左右。相比之下，南非曾经是最大的生产国，近年来产量下降，现在占产量的5%左右。澳大利亚、俄罗斯、美国、加拿大、墨西哥、秘鲁和加纳也有大量的生产。

白银
白银是四种金属中供应量最大的，每年超过30,000公吨。这方面的价值在170亿美元左右。与黄金一样，中国的银矿生产近年来大幅增加，尽管墨西哥仍然是银矿供应的最大来源。澳大利亚、俄罗斯和秘鲁也是矿山生产的重要供应国。白银通常是其他矿物的矿山生产的副产品，如黄金或铜。

铂金和钯金
铂金和钯金的产量较低；铂金为230公吨，钯金为290公吨。南非和俄罗斯是开采金属的最主要生产国。就铂金而言，南非的生产在市场上占主导地位，约占全球采矿产量的2/3。

开采的矿石和回收的金属被提炼，通常被制成棒状，用于运输和储存。铂金和钯金也被制成粉末，被称为海绵，用于各种工业应用。

矿山的生产和回收并不是市场供应的唯一来源。一旦生产出来，金属条就被储存在保险库中。这些金库中多年来积累的金属库存也可作为市场供应。

对于储存在金库中的贵金属的数量，没有可靠的估计。一些由中央银行拥有，一些由投资基金拥有，一些由个人和企业投资者及中介机构拥有。

需求
投资需求是贵金属市场的一个重要因素，在确定金属的市场价格方面发挥着重要作用。然而，投资交易通常代表着储存材料所有权的转移。这给市场带来了宝贵的流动性，但对整个供求关系的影响不大。从整体上看，投资行为可以被视为金属的净买家，因此是需求的来源，或者是金属的净卖家，因此是供应的来源。投资的整体影响将反映出投资者的情绪，即在他们的投资范围内，拥有金属将与其他投资机会相比如何。

黄金是最广泛持有的投资商品。除了私人投资黄金之外，中央银行也持有大量的黄金储备。国际货币基金组织和世界黄金协会估计，世界中央银行持有约33,000公吨黄金，价值超过1万亿美元。这一数额的变化将影响市场的净供应或需求。

白银被广泛用于硬币的生产。美国和加拿大是银币的最大生产国。美国铸币厂每年生产超过4000万枚美国老鹰银币。据估计，全球用于制造硬币的白银约占白银年产量的14%。